聯準會工作重心轉變

最新公布的聯準會3月貨幣政策會議紀要顯示，鑒於對近期美國銀行業發展潛在經濟影響的評估，會議預測今年晚些時候美國經濟將開始出現“溫和衰退”。這個關於經濟的表態意味著聯準會的工作重心將從“抗通膨”轉為“促經濟”。

對於投資者的重要意義在於，要促經濟聯準會將會停止升息，利空美元指數。利多黃金、歐元等非美貨幣。這對投資者是一輪新的機遇。對基本面沒興趣的朋友，可以直接跳到文末看技術分析走勢。對基本面有興趣的朋友可以更深刻的了解聯準會的想法，更多構建交易信心。

早有端倪

聯準會工作工作重心的轉變，早有端倪。在3月聯準會利率決議後，美元利率升至4.75%-5.0%。聯準會點陣圖顯示預計2023年年底的聯邦基金利率為5.1%。這意味著美元幾乎沒有升息空間了。著名投行高盛稱，聯準會將在5月升息25個基點 6月不會升息。這意味著5月可能是聯準會升息的絕唱，是本輪升息周期的最後點。也是美元指數有望走跌的關鍵時點。

最新公布的3月CPI同比上漲5.0%，低於預期，是2021年5月以來最小的同比增幅。通膨數據的迅速回落，也讓聯準會可以將工作目標暫時遠離一下“抗通膨”。

一 、Meta的自掘墳墓

一個企業最害怕的，不是沒有競爭力，而是被未知的東西降維打擊。

比如柯達。

柯達直到它宣布破產的那一天，它都是這個星球上最牛逼的膠卷。

但它還是得死，因為時代變了。

而比被降維打擊更可怕的，是自己想降維其他人，卻降錯了地方。

Meta，也就是原來的Facebook，認為元宇宙是未來可以降維打擊它人的賽道，於是重資本投入，甚至把自個兒名字都改了。

一通操作猛如虎，一看股價心裡苦。

折騰半天，除了燒錢，啥成果也沒有。

更糟糕的是，在這段時間裡，真正可以降維打擊的賽道，出現了。

AI，以迅雷不及掩耳盜鈴兒響叮當之勢，殺入了我們的生活。

這是一條真正 的全新賽道，其商業價值完全不遜色、甚至可能遠超當年的移動互聯網。

為此，Meta只好再轉型。

聯準會直面通膨挑戰，美元長線沖擊100？

聯準會在提交給國會的貨幣政策半年報中稱，其“清醒地意識到”高通膨給經濟帶來的挑戰，並“堅定地致力於”實現2%的物價目標。聯準會的這個表態必須要引起投資者重視，聯準會極大可能比市場預估的更鷹派。

緣由是美國最近幾周公布的通膨數非常不樂觀：美國1月消費者物價指數（CPI）從6.5％降至6.4％，高於市場預期的6.2％；1月份美國生產者價格指數（PPI）同比漲幅為6%，高於市場預期的5.4%；1月個人消費支出（PCE）物價指數上漲0.6%，為2022年6月以來的最大漲幅。通膨的這些情況聯準會已經“清醒地認識到”，並且將“堅定地致力於”抗通膨。

聯準會的鷹派表態意味著美元仍有走強的基礎。在上周美元指數略略有所回落，這或許並不能改變美元走強的大勢，在此輪回落結束後（本周仍有可能略有回落），美元指數仍有希望繼續走強沖擊100整數關口。

本周市場要點：

本周重大事件密集，請系緊安全帶，市場可能迎來「過山車」式行情，包括多家央行發布利率決議、聯準會主席鮑威爾向國會發表半年度貨幣政策證詞、美國最新非農就業報告出爐。回顧1月非農意外大增51.7萬，當時引發市場軒然大波。

過去幾周，市場一直在提升對本輪升息周期各大央行終端利率的預期。幾個月前經濟增長放緩和衰退引人擔憂，而如今隨著宏觀經濟數據持續改善，加之中國經濟疫後重啟，經濟狀況呈現重新加速的態勢。中國「兩會」周末開幕，這既是一件政治大事，也是一件經濟大事，將為中國政治方向和經濟目標以及地緣政治定下基調。在當前中美關系緊張之際地緣政治變得越來越重要。

聯準會主席鮑威爾將於周二和周三分別向參眾兩院發表半年度貨幣政策證詞。美國近來發布了一系列超預期經濟數據，如果鮑威爾對未來升息幅度可能超過25個基點有所暗示，可能引發市場大幅震盪。他或許還會暗示為對抗高粘性核心通膨，峰值利率需要進一步抬升（FOMC將在幾周後公布新的點狀圖）。從以往經驗看，聯準會主席通常在半年度貨幣政策報告中發表對經濟前景的看法，因此備受市場矚目。

如果有一家小賣部，你進去買東西經常沒貨，即便賣給你貨，也就賺你個塊八毛的意思意思，干了兩年連煙證都沒辦下來。

但花錢的時候，小賣部卻異常大方，豪華裝修、N個店員、生鮮蔬菜水果一應俱全，只要別的小賣部有的，它都要有。

如果世界上真有這樣的小賣部，你一定會說老板瘋了。

而蔚來，現在就像這間小賣部。

一 、蔚來財報拉胯

3月1日，蔚來公布了其2022年的年報，表現非常非常差。

財報顯示，2022年蔚來實現營收492.69億元，同比增長了36.3%，不及預期。而毛利率更是僅有10.4%左右，與去年同期的18.9%差距巨大。

黃金被廣泛的關注，他的親弟弟白銀卻是隱形的王者。

白銀是市場中“炒作之王”。具體的表現是：白銀啟動往往比黃金更慢，漲跌幅卻比黃金更大。比如在（2022.11.3 -- 2023.2.2）這一輪黃金/白銀同漲的行情中，黃金漲幅為21%，白銀漲幅達30%。

戴維斯雙殺

白銀有兩個主要屬性，貨幣屬性和工業屬性。

在貨幣屬性上，白銀是黃金的親弟弟。黃金在2022年走勢疲軟，白銀更是疲軟。

白銀的工業屬性主要是大量的電子元器件需要用到白銀。在剛過去的2022年，全球經濟走弱抑制了人們對電子產品的消費需求。以主要電子產品手機為例，2022全年智能手機出貨量下降12%至12億部，特別是第四季度有加速下降的趨勢，4季度全球智能手機出貨量同比下降18%至3.04億部。

在過去的一年，白銀在貨幣屬性和工業屬性上雙雙受挫，遭受到了價格上的“賽維斯雙殺”。在2022整年，白銀的最大跌幅是35%。同期黃金的最大跌幅是22%。

“王”的指引

白銀在2022年大跌35%後，是不是就一蹶不振了呢？2023年有機會嗎？全球著名投行摩根大通預計，白銀價格年內將繼續上漲，2023年第四季度白銀均價料升至每盎司26.6美元。