每日金融市場分析

一、聯準會已不排除再次擴大升息幅度

一個月前聯準會的利率決議，市場以「鴿派升息」來解讀，主要原因是整個決議給市場感覺升息即將到頭，而升息幅度也從50個基點進一步降至25個基點，同時利率聲明也認同通膨壓力已開始放緩。

不過，過去一個月不論是非農數據、通膨率和經濟數據等都反映未來的貨幣進一步緊縮壓力仍然存在。而只是短短一個月，主席鮑威爾的在國會發表的證詞便大放鷹辭，市場對3月升息幅度出現了180度轉變。

周二鮑威爾在參議院的證詞可說非常鷹派，殺市場一個措手不及，不但明示必要時需要加快升息步伐，利率峰值也可能高於先前預期，美國2年期國債收益率馬上突破5%，是2007年以來首次，2年和10年期的收益率曲線倒掛幅度更是超過100個基點，是40多年來的紀錄，美股三大指數都跌超1%，美元指數也升至兩個月的高點。

周三鮑威爾再次在眾議院發表證詞，雖然重申未決定3月的升息幅度，但指出將取決了即將出來的就業和通膨數據，而隔夜的ADP小非農就已經再次超過市場預期，新增就業達到24.2萬人，市場押注3月升息50個基點的概率進一步加強。

二、假設3月升息50個基點，市場會有怎樣反應?

根據去年四季度至2月的利率決議，聯準會一直給予市場看法是升息即將到頂，升息步伐將進一步放緩，也是為什麼美元指數從去年四季度的114高點大幅回落至101-105區間。

不過，聯準會最新的講法已改變了這個預期，對市場而言，近期最新的經濟數據已馬上動搖了鮑威爾的看法，並指出可能會再次擴大升息幅度，可是，別忘了聯準會2月才剛剛從50個基點降至25個基點，因此，這次的轉變某程度上也導致市場開始質疑聯準會對未來經濟的預判和對升息降息步伐的預測。

假設3月真正落實50個基點，聯準會緊縮的政策方向或有再次擴大甚至進一步擴張的可能，利率峰值或有進一步提高的可能，市場將對聯準會所預測的峰值抱有新的懷疑性，也會使得市場預測更依賴經濟數據實際變化而非聯準會的指示方向。

總體而言，聯準會因為過去一個月的經濟數據變化而再次擴張緊縮步伐，對未來貨幣政策的走向將增加不確定性，市場波幅或因此擴大。

三、周五非農是重中之重

受鮑威爾言論影響，市場押注3月升息50個基點的概率已從一周前的29.9%升至昨天的78.6%，升息25個基點的概率則倒過去降至21.4%。

*圖片來源: CME Fedwatch

市場預期周五公布的非農就業人數增加22.5萬，雖然只是1月份增幅的一半，但最終公布數據高於這水平，將預示美國經濟依然強勁，通膨和薪資水平有進一步提高的可能，將會使市場更確認聯準會將在3月升息50個基點。

四、歐元/美元在1.0520是關鍵

受鮑威爾鷹辭影響，歐元/美元已跌至1.0527水平附近，是2月24日以來的前低點，整體形勢看，歐元/美元的下降趨勢正在延續，一浪比一浪低也在延續，不突破1.0706水平，下降趨勢將持續。

下方如進一步跌破1.0520水平，歐元/美元將破今年1月6月以來新低，下方將跌向1.0483水平，進一步跌破該水平將跌向1.0440、1.0287水平。

*圖片來源: FXTM富拓MT4平台 歐元/美元日線圖