每日金融市場分析

一 、AMD業務穩定

半導體行業繼續面臨壓力，受終端需求減弱和經濟減速影響，尚未能恢復到疫情前的水平，這導致AMD等芯片類股一年多來持續大幅走低。

不過，從業績看，AMD自2020年第一季度以來財報很少讓市場失望，只有一個季度每股收益(EPS)和營收未能超過預期，也就是說，在13個季度中有12個季度優於市場預期，彰顯公司在宏觀經濟困境下的財務管理能力。

2022年第四季度每股收益為2020年第一季度的兩倍（0.32美元vs 0.69美元），期間營收增長了近三倍（21.3億美元vs 55.9億美元）。

AMD業績穩健的一大原因是產品組合豐富多樣，特別是數據中心從零起步到獲得近18%的市場份額，不斷搶下英特爾原有的地盤。

此外，以下業務領域也表現出色：

1. 建立了數據中心業務，專注於服務器CPU、 GPU、 FPGA和其他芯片
2. 建立了客戶端和游戲部門，AMD的客戶端業務可與英特爾爭奪份額，但其GPU業務尚難與英偉達比肩
3. 嵌入式業務在整合賽靈思(Xilinx)後繼續發展，AMD近年來擴大了這方面的投資，不惜高價收購賽靈思

然而，AMD仍然面臨著很大問題，那就是，AMD的產品正在出現掉隊的情況。

二 、AMD顯卡vs 英偉達顯卡

去年9月，英偉達發布了RTX40系顯卡，大大提升了個人消費級顯卡的性能上限。

11月，AMD做了還擊，發布了RX7000系顯卡。即便是最高端的旗艦版7900XT，也比英偉達RTX4080的官方定價要便宜不少。

但是，市場實測發現，AMD的7900XT性能並不出色，僅僅略高於RTX4070Ti 。

要知道，RTX4070Ti僅僅售價6499元。

也就是說，如果你是不差錢的發燒友，你會選擇買英偉達最高端的顯卡，因為它的性能最好。

如果你是性價比黨，你會選擇英偉達的RTX4070Ti，相當不錯的性能，同時有著明顯低於競品的價格優勢。

旗艦性能、產品性價比全都遭遇暴打AMD的RX7900系顯卡幾乎成了笑話。

也因此，在發布僅兩個月後，7900XT的價格就下探到6999元。如今，其海外價格甚至低於6000元。

在4個月左右的時間裡，該顯卡的價格跌幅超過10%，這對於顯卡這類長壽命電子產品 來說，這簡直就是被踩著臉說：你這玩意不行。

於是，陷入困境的AMD，開始更換公司高管。

畢業於北京化工大學的華裔女性胡錦，將成為公司的新任CFO 。

值得一提的是，AMD現在的CEO與董事長蘇姿豐同樣是一位亞裔女性。

在胡錦此前的職業生涯中，不乏帶領公司度過危機的經驗。而這兩位亞裔女性都在半導體行業有著深厚的經驗積累。

CEO蘇姿豐在財報會中表示，短期內不會改變在PC上的策略，會繼續專注於商用個人電腦。

預計，AMD的產品線短時間內不會有太大變化，新CFO可能會先在供應鏈上做文章。

那麼，新官入駐的AMD，值得我們投資嗎？

三 、投資價值如何？

一方面，AMD確實面臨著一些風險。

公司面臨的潛在風險與可能遭受的客戶流失有關。潛在風險關系到未來的發展，投資者應予以密切留意。

AMD的大企業客戶（蘋果、亞馬遜、谷歌和微軟等）規模龐大，對他們來說，自己生產專用處理器比從AMD購買更便宜。比如蘋果筆記本電腦采用了自研芯片，放棄了英特爾。

而且，隨著小型公司從數據中心轉移到AWS等雲服務平台，這種風險可能會增加。從長遠來看，這會影響市場規模。

但另一方面，經歷股價暴跌後，我們可以看到AMD的主要財務比率已大幅低於行業均值，如下表所示：

同樣， AMD股價相對於自己的五年均值也顯得“便宜”，這在長期內為股價上行帶來了潛力，當然前提是財務業績繼續向好。

四、技術上

AMD股價在觸底55.5後反彈，突破78.2後又達到88.3，現已突破50日和200日均線，均線系統開始呈現掉頭向上勢頭。該股目前在稍作休整，看看接下來能不能恢復短線升勢。

如果股價能企穩於200日均線上方，就有可能重新上攻前期高點88.3，突破後目標看向99.25。反之，如果回調加劇，則初步支撐位見76.3，然後是67.65。

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