每日金融市場分析

一 、惠普財報不佳

惠普公司周二公布了2023財年第一季度財報（截至2023年1月31日）。該公司是全球領先的打印機供應商、第二大個人電腦和筆記本電腦經銷商，其產品組合還包括商務電腦和游戲電腦。

核心數據如下：

• 每股收益(EPS):75美元 vs.市場預期0.74美元

• 總營收：28億美元vs.141.5億美元

由於個人電腦銷售疲軟，公司淨利潤同比下滑約55%。營收也相較去年同期170億美元下降了18.8%。

其他財務數據，惠普第一財季業務運營活動所提供的淨現金為-1600萬美元，自由現金流為-2億美元。當季用於派發股息和回購股票的現金使用量為4億美元。

惠普公司表示面臨宏觀經濟逆風，包括高通脹、銷量下降以及加息導致成本上升。

該公司還發布了業績指引，預計2023財年第二財季非GAAP准則下每股攤薄收益在0.73-0.83美元，預計全年每股攤薄收益在3.20-3.60美元。

這個指引仍然相對保守。

在去年11月，惠普就發布了轉型計劃，預計在三年內裁員10%，目標是為公司減少14億美元的成本。

當然，降本，只能讓你死得慢。

只有增效，才能讓你活下去。

而惠普，不僅沒有翻身，反而還在不斷墮落中。

二 、惠普又陷入“實木門”

2023年開年，一條“實木電腦”的熱搜把惠普頂上了風口浪尖。

一位網友表示，自己把惠普電腦拿去惠普專賣店維修後，掌托部分在撕去表明貼紙後，居然露出了木紋。

經鑒定，掌托部分就是確確實實的實木材質。

我查了一下，惠普此前確實推出過木紋電腦，也確實是把掌托換成了實木。這種“實木電腦”的售價甚至比普通的金屬電腦更貴。

只不過，木殼因為有著脆、易磕損等無法回避的缺點，該款項並未大規模推廣，早早地退出了市場。

我猜，惠普官方維修店大概率是倉庫中暫時沒貨，就拿著早就沒用的實木掌托做替換。又怕消費者看出來，於是再貼一層貼紙糊弄事。

本來這可能只是一個個例事件。然而在熱搜詞條下，大量的惠普消費者開始了吐槽，儼然是個受害者聯盟。

吐槽內容包括但不限於：部分款式USB接口全在左側、維修費用貴到不如直接買個新的、顯卡落後 、有些驅動得去專門的論壇下載XP版本、不耐用等等。

看著這些吐槽，反正我的下一台PC大概率不會再選惠普了。

產品質量不佳，行業整體下行也還算了，更糟糕的是，惠普還缺乏第二增長點。

同樣是PC業務下滑，戴爾選擇向企業級IT市場轉型。聯想則開展多元化戰略，非PC業務營收已超過四成。

惠普？只有毫無想象力的打印機業務。

主營不佳，第二增長點缺乏，惠普如果再不發力，恐怕其未來岌岌可危。

當然，業績不佳，不等於沒有投資機會。

那麼，現階段惠普的股價，是否存在預期差呢？

三 、投資價值如何？

惠普股價自去年1月以來大幅走低，其主要財務比率已低於行業平均水平，如下表所示：

由上可見，惠普股票處於折價交易狀態或股價較“便宜”。由於估值通常傾向於回歸行業平均水平，因此該股蘊含上漲潛力。

當然，股價反彈需要得到業績支持。如果財務數據好於預期，尤其是若營收實現增長，將帶來長線投資機會。

不過，投資者也必須考慮風險，如果業績不達到預期，則表明當前估值水平是合理的，股價甚至可能進一步下跌。

四、技術上

惠普股價自去年10月中旬觸底24一帶後緩慢回升，最高達到31關口向下修正，在回踩28和26.3後又掉頭向上。

在最近一波漲勢中，股價又一次受阻於31並再度回落，形成了雙頂形態，反映下降趨勢正在加強。目前股價也已低於200日和50日均線，昨天的下跌更進一步跌破了自去年10月以來的上漲趨勢線（虛線） ，該線將成為關鍵阻力，下跌趨勢或將延續。

下方支持在26.80、26的前低點，進一步跌破26水平將跌向25.20。上行阻力位在50均線水平的28.50水平，然後是前高點29.20、30.20。

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