每日金融市場分析

周四，歐元區將發布最新通膨數據，市場預期2月消費者價格指數 (CPI通膨) 將同比上升8.2%，從前值8.6%大幅下降，核心通膨率保持在5.3%。歐元區通膨率從去年10月達到10.6%的峰值後逐漸降溫，如果數據符合預期，這將是CPI同比漲幅連續第四次下降。

可是，目前歐元區的通膨壓力能否得到大幅的下降已出現了很大的疑慮。

從成員國發布的數據看，通膨降溫似乎正在面臨考驗。昨天公布的數據顯示，德國2月消費者價格指數CPI初值同比上升8.7%，與上月持平，市場原先預期下降至8.5%。作為歐元區的火車頭，德國的通膨率對歐元區通膨貢獻較大，因此，整體歐元區通膨率回落情況可能較難，甚至有掉頭回升的可能。

*圖片來源: 彭博 (歐元區CPI通膨率2019-2023/2)

通膨回落速度不及預期那麼快的原因或與歐洲央行升息進程有關，歐洲央行2月利率決議宣布再升息50個基點，再融資利率升至3%。可是，歐元區1月通膨率為8.6%，距離央行2%的目標非常遙遠，也就是說央行離達到中性利率水平還有很長的路要走。市場目前定價本輪升息周期峰值利率將達到4.5%-4.75%。

 

歐元/美元的1.07水平將是關鍵

歐元區通膨出台，相信歐元/美元日內將較為波動。假如通膨數據比預期更高，反映歐洲央行或有需要進一步升息，甚至提高最終的利率峰值以壓低通膨率，將會提振歐元/美元，技術上，日內能否進一步突破1.0706水平將是關鍵一步，如進一步突破該水平，歐元或將挑戰1.08水平並扭轉目前一浪低於一浪的局勢。

相反未能突破並進一步跌破1.0527水平，將進一步跌向1.0483、1.0440水平。

不過，仍要注意在另一方面，美國非農數據也將在下周出台，早前歐元/美元從1.10水平回落至今的原因，與市場對美國通膨持續高企，美聯儲升息峰值或進一步提升密切相關，也導致美債收益率進一步向上，和歐美利差擴張有關。

因此，中長線看，歐元/美元或因兩地通膨都持續高企而形成拉鋸偏下行的可能。

*圖片來源: FXTM富拓MT4平台 歐元/美元 日線圖 (EUR/USD D1)

通膨對股市的影響

歐洲斯托克50指數自去年末以來呈現反彈趨勢，今年迄今已上漲10%，逼近2021 年1月高點。

我們或許會認為，股市回升是因為市場已消化了通膨高企、歐洲央行持續升息的預期，但這並不是全部的答案。

美國三大股指中，尤其是標普和納指權重較大和重要的板塊是科技股，此類公司需要更多融資以實現增長，對利率上升更敏感。

歐洲的情況有所不同，斯托克50指數的成份股大多來自大宗商品、金融和奢侈品等傳統行業，與道指情況相似。

通膨上升、利率上升、大宗商品價格上漲以及疫情期間人們儲蓄增加對股市產生影響，與此同時市場存在“大輪動”效應，即從受沖擊嚴重的板塊向受影響較小板塊進行投資輪動。

股市吸引力增強還有一個不容忽視的因素，那就是今年斯托克50指數成分股中38%的公司大幅提高股息。派息最豐厚的行業顯然是金融業，2023年歐洲銀行整體股息收益率在7.5%左右。

以意大利聯合聖保羅銀行為例，該公司將股息從0.16歐元提高到0.24歐元，緊隨其後的是桑坦德銀行和西班牙對外銀行。

這對於尋求穩定股息收入的長期投資者來說很有吸引力。但我們不應忽視歐元區中期內面臨的風險，比如俄烏戰爭升級，歐洲央行將升息到何種程度以及這是否會導致歐元區陷入深度衰退。

綜上所述，通膨數據短期內不會對斯托克50指數產生重大影響，但不排除意外情況的發生。

斯托克50指數前景看漲

從技術面看，斯托克50指數自去年10月觸及3274低點後強勁反彈，最終於2月中旬達到4300 （漲幅31.45%）。在這個過程中，50日均線上穿200日均線形成“金叉”，釋放出很強的看漲信號。

目前，該指數小幅回落，如果能很快重拾升勢並站上4300關口，上行目標將看向4370（去年1月以來的最高水平），然後是4400（2021年11月以來的高點）。

如果當前的回撤走勢加劇，預計初步支撐位在4125（50日均線），跌破後下看4020（去年12月高點）。

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