本周重點數據密集：美國5月CPI及PPI

本周重磅事件密集，聯準會、歐洲央行和日本央行會議接踵而至可能引爆市場行情。在此之前，投資者將首先迎來美國5月CPI，該數據或影響聯準會後續升息路徑。其他重要數據包括英國薪資增長和就業數據，還有美國零售銷售額，從中我們可了解升息和依然高企的通膨對消費的影響。

市場預期5月整體CPI環比增長0.2%，前值0.4%，同比增長4.3%，前值4.9%。去年6月，通膨率曾達到9.1%，之後受能源和大宗商品價格大幅下跌推動連續回落。但食品通膨仍保持粘性，這是關鍵問題。預計核心CPI環比增速維持在0.4%，同比增速進一步回落至5.3%。如果CPI環比增速超過0.4%，那麼市場對聯準會的預期可能轉向升息25個基點。

三大央行將陸續公布利率決議：聯準會、歐洲央行、日本央行將如何行動？

上周，澳洲聯儲和加拿大央行意外升息，保持鷹派立場。美國整體經濟狀況繼續保持韌性，勞動力市場延續火熱。不過，近來市場預測聯準會將“跳過”6月升息，以評估短短14個月內升息500個基點 (40多年來最激進的一次)的影響。投資者認為聯準會更有可能在7月底的會議上宣布升息。聯準會內部肯定會有分歧，央行希望繼續依賴數據進行決策並對通膨和就業市場保持警惕。

減產的動機

原油的需求端：中國、美國等全球主要經濟體經濟下滑，原油需求下降。這是造成近一年來油價階梯式下跌的主因。

原油的供給端：為了匹配需求端的變化，也為了撐住油價，產油國多次減產。2022年10月，OPEC+宣布將未來14個月的產量配額削減200萬桶/日；2023年4月，多個產油國宣布將實施自願減產石油計劃，從5月份持續到2023年底。

通過下圖可以看到，OPEC+宣布減產的時機都是在原油價格創出新低後，借著減產撐住油價的意圖明顯。在減產後原油價格觸底，並迅速走出一波上漲行情，產油國的目的也達到了。

在上周末（6月4日），OPEC+決定將原本計劃在2023年底結束的減產160萬桶/日的措施延長至2024年底，並且沙特阿拉伯計劃在7月單獨減產100萬桶/日。這次的減產時機選擇在原油價格再度低於70美元/桶時，此次減產能否再度復制歷史，撐住油價，導致油價一波上漲值得投資者期待。

由於市場對美國經濟衰退擔憂減弱，標普500指數穩步上行，過去幾個月累計反彈達19.5%。

從企業層面看，第一季度財報季即將結束，到目前為止上市公司業績整體好於預期，英偉達等股票漲幅居前。

經濟數據方面，美國4月份貿易逆差擴大，但逆差規模小於預期，勞動力市場保持韌性，5月新增非農就業人數逾30萬，商業信心也有明顯改善。

此外，股市上漲也得益於美國債務上限紛爭落幕，國會兩黨達成共識，美國政府得以避免陷入債務違約。

美國總統拜登簽署債務上限法案，暫緩債務上限生效至2025年初，並對2024財年和2025財年的開支進行限制。

市場焦點開始轉向下周出爐的通膨數據和聯準會利率決議。

鑒於通膨連續放緩，市場預計美國5月核心CPI將較前值5.5%繼續回落。

利率方面，聯準會本月或暫停升息，將聯邦基金利率目標區間維持在5%-5.25%區間。投資者主要關切點在於利率將在這一水平維持多久以及何時開始降息。

在這兩大風險事件結果揭曉前，未來幾天標普指數料保持當前上行勢頭。

富拓6月之星: 日經225指數點差砍半!!!

富拓已經第3個月推出每月之星系列，6月特別挑選了交易機會滿滿的日經225指數。作為33年新高的股指，目前或更是進場的最好時機。

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不過鑒於順勢和逆勢兩套交易戰法存在一些差別，在具體交易時要做到融會貫通，還是需要一定實戰經驗的累積。

本期內容，我們將回顧幾大熱門資產價格近期行情的重大轉折，看看CCI交易戰法能否發揮提前預判的作用。一方面提升對CCI交易策略的操作熟練度，也順便借回看行情溫故知新。

此外，文末還將帶來兩處正在成形中的潛在市場機會，切勿匆匆劃走→

以下案例案例我們將簡要呈現交易機會的形成過程，具體的交易方式可回看過去一期的【交易深研】欄目。

日經225指數

日經225指數近來展現罕見的超強勢，沉寂多年後突破33年高點的行情驚艷全球。回看行情可以發現，完全可借助CCI交易法來捕捉股指漲勢的主升段。

1、CCI逆勢交易信號

6月份以來，受油價上漲以及市場對加拿大央行升息預期升溫推動，加元兌美元上漲了1%，漲幅居G10貨幣第二位。

投資者還在消化上周五美國強勁就業報告以及沙特7月起每日額外減產原油100萬桶的消息，多空交織之下美元/加元本周料延續震蕩走勢。從技術面看，周線圖上，美元/加元繼續呈現寬幅波動，支撐位和阻力位分別在1.3250和1.3850。

上周，美元自5月初以來的漲勢暫告段落，不過周五靚麗就業數據發布後交易員又大舉買入美元。美國參議院通過債務上限法案也令投資者歡欣鼓舞，金融市場普遍上揚，股市觸及九個月高位。標普500指數連續第三周強勁上漲，而且收在備受關注的4,200點區域上方，看漲勢頭明顯，預計後市還有更多上行空間。

• 聯準會進入“緘默期”

美國國內的經濟日歷相對清淡，主要的數據包括周一的美國供應管理協會(ISM)服務業PMI。貨幣市場基本定價聯準會將“跳過一次升息”，即聯準會在下周的會議上維持利率不變，7月升息25個基點 (53%的可能性)。上周五火熱的就業數據為升息提供了條件，而下周的通膨數據或使央行進一步升息理由更加充分。聯準會進入6月議息會議前的“緘默期”，本周官員們將不會公開發表講話。

在服裝零售行業整體財報表現欠佳的背景下，加拿運動運動服飾品牌露露檸檬(Lululemon)周四美股盤後交出了令人滿意的“成績單”。

核心數據如下：

每股收益(EPS): 2.28美元 vs 市場預期1.96美元

總營收：20.01億美元vs市場預期19.2億美元

這兩項數據均高於市場預期，每股收益延續三年來的增長勢頭，同期營收表現也優於預期。

不過，與上一季度比每股收益和營收均有較大幅度的下滑。2022財年第四季度每股收益4.4美元，總營收28億美元。

當季銷售額同比增長24%，隨著中國經濟疫後重啟，中國市場收入同比增長79%。

中國市場加快復蘇和空運費用下降是驅動業績增長的主要因素，該公司相應上調了2023財年營收和利潤預期。

市場正迎來新舊邏輯轉化：

• 舊的：美國債務上限危機引發市場避險情緒，美元上漲。
• 新的：避險情緒成為過去，市場回到貨幣政策傳統主線上來，正在6月。

美元的上漲

5月，美國債務上限的避熱議導致險情緒升溫，美元上漲，見下圖。

美國眾議院通過了一項關於聯邦政府債務上限和預算的法案，這份法案暫緩債務上限生效至2025年初，並對2024財年和2025財年的聯邦政府支出進行限制。最新消息這份法案已經在參議院得到通過，這預示著讓市場惶惶的“債務違約”即將過去（最後是總統簽字）。時間正好發生在6月初，這意味著在“避險情緒”在6月將成為過去。

美元的下跌

“避險情緒”成為過去，曾經利多美元的因素在市場中消失，美元自然就出現下跌，相對應的是非美貨幣上漲。以EURUD為例，出現了底部的K線，底部錘子線，向上的吞沒大陽線，見下圖。

有木頭姐之稱的伍德，過去周末為其在英偉達(MT5：Nvidia)股價今年以來飆升160%前拋售該股的決定進行了辯護，她認為芯片行業的盛衰周期帶來了風險。

實際上，伍德的旗艦基金ARK Innovation ETF(ARKK)在今年1月清倉英偉達股票，錯失了英偉達市值增加5600億美元的機會。而就在上周，英偉達就公布了第一財季財報，其亮眼業績給市場帶來驚喜，引發股價盤後暴漲。

核心數據如下：

• 每股收益(EPS):09美元 vs 市場預期0.92美元
• 總營收：92億美元vs 市場預期65.20億美元

這兩項數據均超出了市場預期，每股收益在三個季度後重新回升到1美元之上，營收也實現了四個季度以來的最高水平，去年同期營收為82.9億美元。