美國電信巨頭AT&T將於今日支付季度股息。該公司多年來擁有良好的派息記錄，被譽為“股息貴族”，如下圖所示。

AT&T在過去30年裡一直慷慨派息，季度股息從每股0.15美元增長至去年最後一季度的0.52美元。

不過，最近幾個季度公司削減了股息，今年初以“派股式重組”方式剝離旗下華納傳媒(WarnerMedia)後，其向股東分配的季度股息降至0.28美元，相當於年化每股派息1.1美元。

盡管股息遭到削減，但目前的派息水平仍具有吸引力，預期股息收益率為6.9%，幾乎是行業中值(3.65%)的兩倍。

購買AT&T股票，對於長線投資者而言是明智之舉，因為他們不太關注短期內股價波動，更看重穩定且不斷增長的股息。

盡管面臨挑戰性宏觀壞境，全球領先投資銀行摩根大通(JPM.US)繼續將第三財季股息維持在1美元。總體而言，銀行類股作為投資組合的有效補充，提供可觀的股息收益率，再加上股票投資回報，對於追求穩定收益的長線投資者是不錯的選擇。在市場不確定時期銀行股因其“防御性”特點被視為避風港。

摩根大通在派息方面表現卓著，過去10年持續增加股息支付，如下圖所示。

在這10年期間，摩根大通的季度股息從2012年第一季度的0.25美元增至2022年第三季度的1美元，年化股息將達到4美元，相當於預期股息收益率為3.71%，高於行業平均水平3.31%和過去7年的2-3%。正如前文所說，當股市承壓下行時，摩根大通是很好的避險選擇。

除了派息優勢，摩根大通估值低於競爭對手。該股市盈率(PE)為來8.71倍，而行業中值為9.51倍。也就是說，相比投資其他銀行股，投資摩根大通收回本金的速度會更快。

2022年3月11日，美國費城，美國總統拜登在眾議院民主黨黨團年會上表示：

即將到來的2022年中期選舉將會是近代史上最重要的一次，民主黨人必須繼續控制參眾兩院以推進其任內的關鍵經濟議程。

全球通膨飆升、烏克蘭戰爭爆發、能源危機此起彼伏……一系列經濟噩耗頻頻占據新聞頭條。美國中期選舉——原本超重磅事件被大量搶占了曝光度。

不過伴隨著11月8日最終普選的逐漸臨近，市場參與者或將逐漸重新審視其對金融市場的潛在沖擊。

快速了解中期選舉

1、什麼是中期選舉？根據美國憲法，在兩次總統大選之間舉行的國會選舉，通常被稱為「中期選舉」。

上周市場重點：

央行紛紛救市，市場告別單邊走勢

在9月美聯儲利率決議後，國際金融市場出現了劇烈變化，非美貨幣紛紛暴跌。

這引起了央行們的救市行為。也可稱為“避免被過份割韭菜”。

在9月22日，日本央行入市干預，日圓兌美元匯率當時上漲了3%-5%。日本財務省副大臣神田真人表示“不能容忍貨幣的過度波動和無序波動。”

在9月28日，英國央行突然表示，將啟動一項購買長期債券的臨時計劃，以穩定市場，並推遲原定啟動的英國國債出售計劃。英鎊因此出現一輪約600點的回調反彈行情。

在9月28日，央行發出雷霆之聲：“不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸”！當日人民幣出現了久違的大幅反彈行情。

一面是美聯儲的強硬加息，一面是其他央行的奮力防守。在多重因素的制約下，市場可能會告別單邊下跌態勢，而變為震蕩下跌。

其中，主方向是跌，美聯儲仍在加息周期中，美聯儲貨幣政策的話語權最大，這是影響國際匯市的決定性力量。次要方向是反彈，這代表其他央行的自救行為。對於交易者，既不適合一味的多頭，也不適合一味的空頭，可能多空雙向都有機會。

本周三大關注重點

大規模貨幣緊縮、匯率干預、危機管理量化寬松、戰爭、能源危機和系統性風險是第三季度最後幾周的主要市場驅動因素，這其中許多問題看上去要持續到今年最後一個季度。各國央行將繼續抗擊“高燒不退”的通膨，避險情緒已拖累主要股指下探或跌破關鍵支撐位，失守這些支撐位後，股市將面臨更大的下行壓力。債券收益率盤整於近期高位下方，10年期美債收益率上周突破4%關口後回落蓄勢。

1. 11月升息前一次非農數據

我們將迎來本月的第一個周五，這意味著美國非農就業報告即將出爐。市場普遍預期9月非農就業人數增加25萬。8月非農就業新增就業人數為31.5萬，連續第5個月超預期，是2019年平均水平的兩倍多。失業率料維持在3.7%，預計平均時薪環比增長0.3%。分析人士稱，美國就業進一步強勁增長的空間會變得更加有限，特別是如果勞動力參與率依然低迷的話。不過，從發布頻次更高的每周初請失業救濟人數和高職位空缺數看，目前幾乎沒有跡象顯示勞動力市場有嚴重疲軟跡象。

英國經濟正在經歷動蕩，歷史性高通脹、英鎊大幅貶值、股債齊跌，這些可能對實體經濟產生強烈影響。面對這樣的局面，英國央行(BOE)不得不緊急出手干預。

英國央行宣布將“以任何必要的規模”臨時購買英國長期國債，以恢復債券市場秩序。

干預料難以產生預期效果

英國央行此舉旨在穩定金融市場，避免金融環境過度收緊和流向實體經濟的信貸急劇減少。如果利率繼續上升，企業和個人融資成本會更高，經濟衰退將變得不可避免。

上周五英國政府公布激進減稅方案引發英國債市大跳水，英債收益率飆升，這也是英國央行不得不緊急介入的原因。政府大規模財政刺激計劃主要由借貸支持，換句話說，英國政府希望通過歷史性的減稅來提振經濟，但同時又大幅增加了債務，可能導致財政赤字惡化，可以說，財政政策和貨幣政策背道而馳使英國的財政狀況更加復雜。

此外，這項舉措也很難對英國金融資產產生預期的影響：高通脹壓力下英鎊貶值料繼續加深；由於經濟衰退程度可能比預期的更嚴重，上市公司業績將受到影響，股市也將繼續下滑。

前言：

現學現用欄目在每周五推出。人民幣一度跌破7.2；英鎊大跌和美元接近平價，創37年來歷史低點；道瓊斯指數創下年內新低；A股正在走向年內新低。金融市場明顯進入到混亂期，怎麼看？怎麼辦？

下跌的根源

天下熙熙皆為利來，天下往往皆為利往。下跌是利益使然。

最新的美元利率是3.25%，三年期美債收益率超過4%，這代表了美元的無風險收益率。在疫情肆虐，整體經濟形勢低迷的背景下，超過3%的無風險收益率太誘人。各國資金外流（包括股市資金），回流美國去賺取高收益。造成了各主要國家股市下跌，非美貨幣貶值。

決定美元無風險收益率的是聯準會。聯儲已經兩次升息75個基點，在最新9月利率決議中再度升息75個基點。並且點陣圖暗示，11月利率決議還要再升息75個基點。升息，以及升息預期都被打滿。

所以我們看到，在聯準會9月利率決議之後，非美貨幣加速貶值。其中尤為市場關注的，包括人民幣，英鎊，日圓等。

各自的不幸

不幸的貨幣，各有各的不幸。

人民幣的下跌，和國內貨幣政策息息相關。從8月開始，中國央行執行了寬松的貨幣政策，連續推出降息、降准等政策。寬松的貨幣政策和聯準會收緊的貨幣政策反向而行，人民幣的超跌也在所難免了。