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12 月 20 日
11:38 (GMT +08:00)
【行情分析】“石油淘汰”会议落幕,油价牛市也被带走?
国际油价4季度迄今为止的行情相对疲软,在9月27日创下各自阶段高位以来,美油和布油均一度录得超过20%的跌幅。
而自去年7月跌落100关口后,行情不断证明百元水平并非是油价常态。
虽然市场目光依然会大量聚焦在OPEC+“自导自演”的生产-控产的肥皂剧上,但诸如“沙特自愿延长削减石油日产量100万桶”,“俄罗斯承诺将供应减少30万桶/日”等消息越发难以遏制油价滑落的态势。
另一方面,尚未平复的两场大战虽然也有可能影响俄罗斯和中东的石油供应,但对市场造成最初的冲击后,已无法为油价提供持久的支持。
一项数据凸显市场对油价前景的悲观程度:
在截至12月12日的一周内,对冲基金的WTI和布伦特原油净多头头寸押注降至149,272口,为2011年来交易和监管数据的最低水平——原因是仅做空的押注达到近4年来的最高水平,同时仅做多的押注继续下降。
图表:WTI及布油头寸分布情况 图源:MacroMicro
相较去年均价,油价在“起点”并不太高的前提下,在年底前再度逼近今年1季度的谷底区域。
面对不堪重负的行情,投资者可能不禁要问,两油到底何处是底?什么力量才能有效阻跌?
供应:美国影响力加大 产量“不是问题”
要回答上述问题,还是应从供应和需求两端来看市场境遇。
部分媒体和市场参与者仍会习惯性地关注OPEC+组织及其成员国的一举一动。然而近年来容易被市场忽略的一点是,相比沙特、俄罗斯等典型的石油出口国,美国的产出变量及其波幅才具备真正冲击市场的能力。
据美国能源情报署(Energy Information Administration)数据,此前美国石油产量连续数周稳定在创纪录的1320万桶/日,在截至12月1日的一周仅小幅下降10万桶,至1310万桶/日。
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