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財睛視角 | 澳聯儲竟“抵觸”降息?澳元打通任督二脈

财睛视角 | 澳联储竟“抵触”降息?澳元打通任督二脉

澳洲聯儲周二(2月18日)降息25個基點,至4.10%,為2020年11月迫於新冠疫情壓力行動後的首次降息。

除了逆勢處在緊縮周期的日本央行外,澳洲聯儲是最後一個放松貨幣政策的主要貨幣國央行。

 

降息四次?市場想多了

一方面降息25基點本在市場主流預期之內,而澳元/美元在會後相對強韌的表現,主要是受聯儲偏鷹姿態的助力。

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澳洲聯儲現金目標利率 來源:澳洲聯儲

雖然澳洲當地4季度總體通脹從2.8%降至2.4%,澳洲聯儲也將今年6月的核心通脹預測從3%下調至2.7%,但該行還是對進一步政策寬松前景持謹慎態度。

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澳洲聯通脹預期 來源:macromicro

澳洲聯儲聲明警告,如果利率下調過快,將營造通脹回落停滯的風險。聯儲主席布洛克也在發布會上表示:

“我想非常明確地指出,今天的決定並不意味著利率將按市場認為的路線那樣下調”——市場對未來降息四次的定價過於樂觀

“我們必須小心,避免操之過急。我們需看到就業開始降溫,但是始終具有粘性的服務通脹令人擔憂。”

該行基於技術假設的預測顯示,現金利率在2025年6月預計將為4.0%,12月為3.6%。

 

未來行動依據:就業數據

政策聲明直指勞動力市場的強韌表現,並預測在今年下半年就業供需變得更加緊張。

布洛克在發布會上直言,就業市場收緊是這次委員審議的爭議焦點,而就業市場將對此次降息如何反應,也是未來決定利率的關鍵依據之一。

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澳洲薪資指數 來源:macromicro

盡管澳洲經濟增速放緩,但失業率卻創下歷史新低。和通脹一樣都是聯儲的政策目標,如果自然失業率持續低於通常水准,那麼聯儲就有必要調整其通脹影響的看法。

布洛克說,“勞動力市場可能很緊張,但若出於某種原因沒有推升通脹和薪資,那麼這種緊張是積極的。我們希望在做出後續決定前,看到更多通脹和就業市場信息。”

 

“美方”威脅可能減輕

美國的關稅議程和持續的地緣政治緊張局勢也是澳洲聯儲本周決策的重要考量。

聯儲聲明指出,美國經濟政策對今、明兩年的全球經濟前景構成實質風險:關稅可能導致金融狀況明顯收緊。

然而同樣出自美國方面的影響,特朗普的存在可能反而讓澳洲股、匯、債市的壓力都“減輕”了。

特朗普首席經濟顧問哈塞特透露,他將定期與美聯儲主席鮑威爾討論美國經濟形勢,為美國總統特朗普傳達意見提供渠道。而後者上台後的立場一直是:敦促美聯儲降息。

此舉也引發了市場對美聯儲獨立性的擔憂。

而由特朗普親自任命的美聯儲理事沃勒本周表示,如果通脹表現與去年相仿,決策者可“在今年某個時候”重啟降息

 

更廣泛的政治壓力

和美聯儲類似但又有所區別,澳洲聯儲承受著更為廣泛的“政治”壓力;不過降息之後,澳洲當地背負沉重住房成本和房貸負擔的“房奴”多少可以松一口氣。

就在聯儲發布決議結果之前,約有40名房產抵押貸經紀人走上悉尼市中心商務區,抗議當前的利率僵局。澳洲工會當天稍早舉行了一次簡短集會,該機構去年12月曾抨擊澳洲聯儲的工作“脫節且不合時宜”。

澳洲財長查默斯也在確認降息消息後附和說,這是澳洲人需要和應得的“負債成本減免”。“雖然此舉不足以解決經濟和家庭預算中遇到的諸多挑戰,但仍會形成一定助益。”

降息對於面臨艱困選情的澳洲總理阿爾巴尼斯也是一大佳音,雖然當地房價已自高位回落,但住房負擔仍是總理面臨的一大挑戰。

澳洲最遲將在5月17日前舉行國會大選。

 

相關品種分析:澳元美元(AUDUSD)

雖然澳洲聯儲降息周期開啟,但匯價同樣受到美元層面影響的牽制。

進入2025年,澳元/美元以擴散三角形的轉折模式,打破了去年4季度的震蕩跌勢。

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AUDUSD Daily 來源:FXTM富拓MT4平台

當前新一輪拉伸直逼三角形頂邊,如果能站穩去年4月、8月震蕩低點0.6350之上,匯價反彈有望繼續延伸。

而且震蕩指標狀態積極:MACD波段底部逐漸抬高,且雙線均已站上零軸;RSI震蕩逼近超買線,均為匯價扭轉中期跌勢的信號。

阻力參考:

0.6413 (強) — 去年4季度跌勢的38.2%回撤位,預計至2023年上半年低點0.6455都有持續拋壓;

0.6515 (弱) — 跌勢的50%回撤位,2023年4季度低位箱頂。

 

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