每日金融市場分析

澳洲聯儲周二(18日)連續第五次按兵不動，瑞士央行、英國央行日內也將結束各自議息會議。

這個央行超級周本已熱鬧異常，而上周結束FOMC會議後，多位聯準會官員又趕在隔夜假期前各抒己見，言辭頗為搶戲。

那麼對於全球最重要央行年內政策前景，決策者到底怎麼看？

抗通膨見成效 鷹派仍占上風

1、聯準會理事庫格勒上日表示，近期數據讓她謹慎樂觀，聯準會正在朝著2%的通膨目標取得進展。

她的利率觀點相對鴿派：如果經濟狀況如她預期般發展，今年晚些時候可能適於降息。

2、紐約聯儲主席威廉姆斯、FOMC永久票委對通膨動態感到滿意，他預計今年下半年和明年通膨將繼續下降。

但他也強調，今年降息時機或程度的決定都將取決於經濟數據。

3、波士頓聯儲主席柯林斯則認為，目前判定通膨是否持久回到2%的目標水平還為時嫌早。

對於利率決定，她說聯準會應在降息時點上保持耐心。

4、裡士滿聯儲主席、今年FOMC票委巴爾金表示，需要看到“通膨減緩的持續性和廣泛性”。

他堅稱，在看到通膨持續降至2%目標之前，他不會考慮改變利率，而且未來降息一次後按兵不動可能是合理的。

5、雖然巴爾金的立場對比其他官員更為鷹派，但較之聖路易斯聯儲新任主席Musalem“可能需‘幾個季度’才能看到支持降息的數據”的說辭就不那麼令人驚訝了。

降息：市場定價年內兩次

而從上述官員講話內容來看，通膨仍是聯準會的政策重心。聯準會上周會議曾大幅調整點陣圖預測，預計年內降息一次，但明、後年降息次數都達到四次。

不過市場給出的降息預測並不保守，債市交投情況暗示，市場參與者預計今年聯準會會降息兩次。

因最新發布的美國零售數據表現疲軟，借貸成本下降的預期促使美債價格上升。

未平倉合約的走勢也與空頭回補一致，掉期市場重新定價了年內兩次25個基點的降息。

美國5月零售銷售月率增幅僅為0.1%，低於0.3%的市場預期，4月數據從持平下修為下降0.2%。庫格勒在數據發布後表示，美國零售銷售數據表明經濟活動可能在降溫。

不行動無異於“玩火”

對於聯準會在降息判斷上的保守態度，業界也紛紛發出警告，認為不采取及時行動將嚴重貽害美國經濟。

前聯準會經濟學家薩姆指出，聯準會現在不采取漸進式降息就有可能觸發所謂的“薩姆規則”。

薩姆規則是指當3個月失業率均值比一年低點高出0.5%時，經濟就將陷入衰退。

雖然最新的非農就業增勢驚人，但實際上失業數據自2022年1月來首次升至4%，薩姆指標因此達到0.37的新冠疫情爆發來最高。

安聯首席經濟顧問埃利安也表示，如果聯準會想要將衰退風險降至最低，就有必要盡早降息。

他警告說：“如果這一周期因為聯準會推遲降息造成經濟、金融疲軟，聯準會將被迫進入一個大規模降息周期。”

美指年內升勢完好

由於聯準會利率周期前景復雜多變，美元指數周線圖脫離一個三角形後又構築了另一個三角形。

目前美指年內震蕩升勢仍相對完好，但上行在去年上半年高點105.90暫時遇阻，往上還將面對去年及今年高點連線與4月小雙頂高位區106.50組成的阻力區。

如果能進而沖破去年峰值107.35，那麼上行空間將被完全打開。

美元指數周線圖 來源：FXTM富拓MT4平台

回撤支撐來看，如果降息路徑沿市場判斷推進，匯價將大概率下破年內升勢。

點位來看，21年1月-22年9月升勢的38.2%回撤位105.00，去年12月高點104.30都是重要支撐節點。隨後過去兩年來多次形成中繼轉折的103.50也有阻跌效力。

美股的短期升勢第五浪

無論是降息預判還是經濟前景，美股投資者似乎都不擔心。

標普500和那指不斷走出上升推動浪，前者步入了4月中旬來短期升勢的第五浪，需留意在4月調整行情的逆向1.618倍映射位5500一線的潛在阻力。

標普500指數日線圖 來源：FXTM富拓MT4平台

如若遇阻，調整可看上周波動中樞5430。隨後4月下旬來升勢下軌，以及去年10月來漲勢下軌都是重要支撐節點。

點位方面，5月高點5353，3月高點5285與趨勢線的交叉點有望形成支撐合力。

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