每日金融市場分析

北京時間13日凌晨1點，蘋果在其加州總部召開“漫游喜悅”(Wonderlust)的年度最重磅新品發布會。

蘋果iPhone 15系列來了，而外界此前的猜測幾乎都被一一印證。

iPhone 15 pro系列 源於公開網絡

發布會上亮相的新產品特征和改進包含：

iPhone 15：

全系靈動島

使用USB-C接口

4800萬像素的主攝攝像頭

iPhone 15 Pro：

采用鈦合金邊框

配備3納米芯片制程的A17 Pro芯片

采用4800萬像素主攝和3倍長焦攝像頭

Apple Watch：

第一款碳中性產品

Series 9搭載基於A15芯片的S9芯片

Ultra 2低功耗時續航可達72小時

Ultra 2擁有Double Tap新功能

以及名為Modular Ultra的新表盤

資本市場對蘋果秋季發布會反應冷淡，股價在發布會前受部分利空侵襲，已有不小調整。

發布會期間，蘋果股價跌幅擴大，一度跌至175美元下方刷新日低，盤中跌超2.5%。發布會結束後跌幅有所收窄，最終收跌1.7%，終結兩日反彈後回落至8月21日以來低位。

調價&做空：華爾街接連發難

在科技股牛市遭遇雙重普遍質疑之際，華爾街近來對蘋果的公司前景產生分歧。

摩根大通此前即指出，即將發布的系列沒有實質性升級，因此不會吸引大量用戶更新換代，而新品發布會多少應驗了這一猜測。

該行分析師將蘋果公司目標股價調降至230美元/股。但有意思的是，上月，鑒於2023年強勁的股東回報和不依賴產品周期的服務特性，該行剛上調了蘋果目標價至235美元/股。

該行同時指出，投資者在新一代iPhone發布前並沒有像往常一樣滿懷期待，這主要是因為消費者壓縮開支，以及更加激烈的競爭格局所導致。

另外，對沖基金Satori Fund創始人兼投資組合經理尼爾斯(Dan Niles)直接聲稱會在iPhone 15新品發布前後做空蘋果。

尼爾斯給出的理由是中國華為的Mate60 Pro智能手機取得技術突破，蘋果公司面臨的競爭將加劇。

而在蘋果新品發布會相隔不到24小時，華為將於9月14日在西班牙巴塞羅那舉行發布會。該事件雖然不會對兩家公司的運營產生本質影響，但也是一次全球矚目的“正面對決”。

尼爾斯還指出，雖然歷史上看投資蘋果一直是一筆不錯的交易，但是現在公司估值較高(PE30左右)，所以並不建議長期投資者購買蘋果股票。

走勢&業績：似乎都沒那麼糟

今年走勢表現來看，蘋果股價可分為明顯的兩個階段：

蘋果公司年內走勢(日K線圖)

市場1-7月走出了氣貫長虹的強力升勢，整體維持著一致的上升常態，同時均線表現為整齊的多頭排列，到7月19日的最高點累計漲幅一度超5成。

但在2023自然年第二季度業績發布後，業績錄得環比和同比雙降(-14%和-1.4%)後，市場出現了大幅跳水。尤其是股價上周表現不佳，市值一度蒸發約2000億美元。

而在美股科技股的整體下滑的階段，蘋果股價在上周疑似出現日線波段的更低高點，令中期走勢蒙塵。

然而長期以來，判斷市場見頂的觀點都會被證偽。多方反攻的關鍵在於守住8月18日錄得的波段低位172，若如此，市場近期的波動很可能將以更加溫和的上漲中繼形態推進。

但上述點位若破，則開啟中期下跌空間的同時，後續修正也有更多不同的路徑可能。

而在業績前景方面，蘋果在經歷了2021年的業績爆發後，步入間歇性的修整也無可厚非。

相反蘋果在利潤率方面反而得到鞏固，在服務和訂戶的增長推動下，整體毛利率在2021年升至40之上後未曾回落，同時ROE和淨利潤率近年來也始終堅挺。

來源：蘋果公司財報

市值王冠的威脅：中國因素被“誇大”

蘋果市值一段時間來的縮水恰逢一些中國擔憂因素的傳聞，而大中華區的收入要占到蘋果營收的約19%。

盡管市場雜音不小，但蘋果在中國的智能手機的市場份額仍在大幅增長，遠超某些因素的影響，iPhone 15的上新則有望帶來額外的推動力。

另一方面，蘋果自2011年首次成為全球市值最大的公司並一直保持，但當前亞馬遜、Alphabet和微軟的市值都在接近3萬億。

這些在生成式人工智能(Generative AI)領域更具先發優勢的公司才是蘋果市值王冠的真正威脅。

當被問及蘋果的AI方面的野心時，蒂姆·庫克(Tim Cook)此前表示，公司正在投資這項技術，並將其嵌入產品中，但通常回避公開其具體目標。