每日金融市場分析

我曾經提出一個「壞孩子不挨打」策略——先給父母自己只能考零蛋的預期，然後在考場上狂砍60分高分超出父母預期。

這樣不僅不用挨打，搞不好還能弄台游戲機。

現在，世界500強第一名的沃爾瑪也學會了。

一 、財報大超預期

全球連鎖零售巨頭沃爾瑪沃爾瑪(WMT.US) 周二發布2023財年第三財季業績，交出了令人滿意的「成績單」。

核心財務數據如下：

營收1528.1億美元，同比增長8.7%，預期為1477.5億美元。

盈利方面，淨虧損17.7億美元，上年同期淨利潤31.3億美元。不過已然超出市場預期。

每股調整後收益則為1.50美元，預期為1.32美元。

雖然數據看起來一般，但考慮到市場此前預計兩位數的盈利下跌，能夠溫和增長已經非常不錯。

這延續了過去兩年來的良好表現。前三季度淨利潤為54億美元，較上年同期的101億美元下降了46.5%，部分原因是支付了100萬美元罰款用以解決有關阿片類藥物的訴訟。

數據大超預期的原因，恐怕是沃爾瑪在消費者心中超人一等的品牌價值。

市場本來預計，在通貨膨脹下，作為可選消費平台的沃爾瑪會被人們拋棄。

可事實是，美國人的錢包已經見癟，可生活還是要繼續。

於是，他們開始更多的自己做飯，尋求各種便宜但有不至於擔心質量問題的平替。

沃爾瑪的商品，完美的符合他們的要求。

沃爾瑪從來以物美價廉著稱，世界500強第一名的地位與讓人足夠放心其產品質量。這也是為什麼沃爾瑪自有品牌近期大或青睞的原因。

如消費者購買較便宜的蛋白質替代肉類，如熱狗、豆類或花生醬，消費者購買的電器減少，更關注電視或油炸鍋等產品的優惠和折扣。

可以說，沃爾瑪的成功之道很大程度上在於提供大幅折扣，將商品價格保持在低於競爭對手的水平，這幫助其從較小的公司手中奪取市場份額，抵御可支配消費放緩的影響。

也因此，三季度爾瑪的庫存同比增長13%，比第二季度的26%和第一季度的32%都有所下降。

此外，沃爾瑪的線上市場同樣表現強勁。

三季度，沃爾瑪美國電商銷售額同比增長16%，兩年累計增長24%。

隨之而來的，是廣告業務表現搶眼。本季度，沃爾瑪的全球廣告收入同比增長超過30%。

蒼天啊，我已經想不起來上一個廣告收入同比大增的財報是誰家的了。

業績指引方面，沃爾瑪預計2023財年淨銷售額將增長5.5%，此前預期增長4.5%。此外，該公司宣布了一項200億美元的股票回購計劃以提振股價。

對於第四季度，預計美國同店銷售額增長3％（不包括燃料），低於此前預期的3.4%。

 

二 、投資價值如何？

沃爾瑪目前有價值164億美元的長期資產，其中就包括其在京東的股份。

此外，沃爾瑪還宣布了一項約200億美元的股票回購計劃，值得投資者關注。

龐大的長期資產、正在到來的回顧計劃當然是不錯的利好，但沃爾瑪也有明顯的利空。

首先44.63的TTM市盈率並不便宜，在現在這個遍地黃金的市場中，這個價格就更顯得不合群。

即便是沃爾瑪的支持者也很難否認，在其他便宜的優秀標的的對比下，現在沃爾瑪的投資優先級很難排的上號。

此外，沃爾瑪自己給出的下季度業績預期相對保守，這當然可能是有一次的預期管理計劃，但這顯然也會打擊投資者此時對其的信心。

就目前看來，如果技術面上不能給出明顯支持，不建議投資者在沃爾瑪身上投入太多。

技術面上，沃爾瑪股價自118.3低點反彈上行，目前已成功突破了50日和200日移動均線。50日均線即將上穿200日均線形成“金叉”，從而為該股提供進一步上漲動力。

近日該股向上跳空，達到5月以來的最高點148，如果能企穩於這一帶，就有望繼續上攻。

若股價守住146.4支撐位，預計目標將上看146.4；如果回調，則可能向下填補之前的跳空缺口，初步阻力位見143.2。

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