每日金融市場分析

寒冬中，互聯網大廠八仙過海、各有神通。

有降本增效、老老實實做好主營業務的，比如騰訊阿裡；有膽大包天、逆勢擴張的，比如拼多多；有痛定思痛、調整戰略的，比如B站。

而百度則是其中的一個奇葩，既要降本增效、又要逆勢擴張；既要主營業務、又要第二增長線。這種既要又要的態度，和我們的防疫思路還真有點像。

原因也不奇怪，因為百度就剩沒幾口氣了。

一 、財報略超預期

近日，百度發布了其三季度財報，財報略微超出預期。

公司實現營收325.40億人民幣，同比增長2%，略微超出預期。

淨利潤44.18億元，同比增長16%；核心經營利潤增長14%，達到了66.5億元。

分版塊看。

在線營銷業務營收187億美元，同比下滑4%、環比增長10%。

非在線營銷業務，比如智能雲和AI等，營收65億元，同比增長25%。

愛奇藝則營收75億元，同比下滑2%。

目前，算上愛奇藝百度持有現金、短期投資、以及每季度約60億的正收入，大約3年左右，百度就能做到“現金=估值”。

但市場對其依然不買賬。

在百度自2020年以來累計回購達32億美元的前提下，百度連年下跌，目前116美元左右的價格，相對於354前高的前高，堪稱膝蓋斬。

那，為什麼百度這麼慘呢？

現在的百度，又值得買入嗎？

 

二 、核心業務日薄西山

百度的核心業務……當然是百度。

“百度一下，你就知道”可以競爭中國歷史最佳廣告語，要找什麼信息，大家也默認會說去“百度一下”而不是“搜索一下”。

然而，這一切都已成為了過去。

隨著越來越多的互聯網巨頭崛起，百度搜索能搜到的信息量越來越少。

比如今日頭條的、微博的、公眾號上的內容，百度全都搜不著。至於淘寶京東這些直接和用戶錢袋子掛鉤的電商信息就更不必提了。

過去，百度主打入口、騰訊主打社交、阿裡主打電商和支付，這才有了BAT的三足鼎立。

現在，所有互聯網巨頭都在爭搶著成為入口，在一片信息孤島中，百度只能慢慢沒落。

三季度財報顯示，百度APP平均月活6.34億，在減少獲客投放的情況下，用戶增長基本停滯。

也因此，市場對其廣告業務的預期非常低。

廣告業務不佳當然一定程度上是宏觀經濟不好，甲方爸爸沒錢。

但換位思考，如果你是甲方爸爸，在有抖音、美團、微博、頭條等大量競爭對手的情況下，百度恐怕很難是你的首選。

而這一切，已經是行業常態，不由百度自己做得好不好決定。

由於核心業務日薄西山已成定局，百度正在奮力尋找第二增長點。

然而，這一點百度也做的並不順利。

 

三 、增長乏力

百度目前做的最好的，是自動駕駛。

三季度，百度的自動駕駛車隊服務蘿卜快跑提供了47.4萬次乘車服務，同比增長311%，環比增長65%。

在自動駕駛測試牌照上，百度獲得了載人資格牌照571張、商業試點194張，均處於行業領先。

這一切當然很好，但，不賺錢。

就目前來說，自動駕駛到底什麼時候才能在真正鋪開，仍然是個未知數。

甚至有保守的分析師認為，考慮到倫理問題，這一天甚至有可能永遠不會到來。

而在這之前，自動駕駛只能不斷燒錢，拖累百度的表現。

也因此，本季度百度的研發費用相比去年同期居然出現了下降——實在是燒不起錢了。

百度另一個發力的方向，是造車。

這年頭，真是什麼妖魔鬼怪都在造車。

10月底，百度官方表示，第一款車型ROBO-01探月限定版預計在2023年三季度交付，官方售價39.98萬。

我收集了一下目前能找到的該汽車的所有信息，得出一個拍腦袋就能猜到的結論：這款車的性價比大概率極低。

或者說，大概率撲街。

唯一值得期待的，是該車型裝載了百度自研的自動駕駛技術。

但考慮到目前市面上所有的自動駕駛距離真正的“自動駕駛”還有明顯距離，恐怕也沒多少用戶會為了這個噱頭而花幾十萬去買百度的車。

更何況，產能也是個非常大的問題。

綜合來看，百度的主營業務沒有希望、第二增長點距離盈利還很遠，現在的百度雖然便宜，但仍然不建議投資者投資。

 

四、技術上

百度股價自73.70水平見支持後明顯反彈，目前已突破了50均線，接近200均線水平，一浪高於一浪形勢正在延續。

上方關鍵阻力在123.70水平，是10月初的前高點，進一步突破將可挑戰200均線，下一關鍵阻力在130、147.70水平。下方支持參考104.80、96-99、87.15的前低點。

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