每日金融市場分析

美國最大的零售商沃爾瑪(WMT.US)周四發布了2024財年第一季度財報，核心數據如下：

• 每股收益(EPS):47美元 vs $市場預期1.3美元
• 總營收：01億美元vs市場預期1485億美元

這份“成績單”令人欣喜，每股收益延續了連續四個季度向好的勢頭，總營收連續十三個季度超過預期。

值得注意的是，受商品銷售結構變化（食品日雜類上升）影響，沃爾瑪當季毛利率下降18個基點。綜合運營費用占淨銷售額的百分比下降了58個基點。

綜合營業利潤增加了9億美元(17.3%)，營業利潤率提高了34個基點。

業績驅動因素

食品雜貨和日用消費品在沃爾瑪美國市場年銷售額中占近60%。雖然此類商品拉低了毛利率，但其“天天低價”策略有助於留住對價格敏感的消費者。

業績指引方面，該公司預期消費將保持穩定，其全球產品和組合仍面臨壓力。

沃爾瑪預計全財年淨銷售額6059億美元，調整後營業利潤約為246億美元，調整後每股收益為6.29美元。

沃爾瑪估值仍具吸引力

由下表可見，沃爾瑪財務估值高於行業平均水平，初步解讀是該股相對於競爭對手更為“昂貴”。

不過，如果我們作更深入地分析，該公司整體業績優於市場預期，對今年余下的預測也較樂觀，也就是說只要公司保持增長，其高估值有合理性。

這意味著，在業績支持下投資者就可以容忍較高的估值，但如果業績不及預期，則股價會有回撤風險。

股價有望再創新高

沃爾瑪股價自去年5月觸及118後一路強勁反彈，一度上探至153.7，然後回落到136.8，在這裡獲得支撐並重返153.7遇阻回落。

從短期走勢看，該股區間波動於147.1（50日均線）和153.7之間。如果股價未能向上突破153.7，則可能向區間底部147.1找支撐。假如147.10水平能找到支撐，50均線支撐能撐得住將可再次挑戰153.70水平，下方如跌破147.10，將跌向143水平。