每日金融市場分析

第四季度財報季已拉開帷幕，讓我們來看一下晶圓代工龍頭企業台積電的業績。

該公司2023年第四季度核心數據如下：

• 每股收益(EPS): 1.44美元vs市場預期38美元
• 總營收：2億美元vs.市場預期 196.1億美元

這兩項數據均高於市場預期，每股收益過去十個季度均超出預期，而且在過去三個季度中每股收益從1.14美元增至1.44美元。

過去三個季度營收也大幅增長，從2013年第二季度的156億美元增長至2023年第四季度的196.2億美元。

第四季度營收環比增長14.4%，淨利潤增長了13.1%。

其他重要數據：

• 毛利率為0%
• 營業利潤率為6%
• 淨利潤率為2%
• 先進制程(7 nm及以下)占晶圓總收入的67%

其中，3 nm芯片業務收入占晶圓總收入的15%，5 nm和7 nm分別占35%和17%。

台積電表示，第四季度業績出色的主要得益於“其行業領先的3 nm技術持續性強勁增長態勢”。

• 2024年第一季度展望

該公司預計業務將受到智能手機的季節性影響，但部分將被高性能計算(HPC)相關需求的持續增長所抵消。

有了這個“主要驅動力”，該公司預計能實現以下目標：

• 總營收在180億-188億美元之間
• 每股收益在14-1.3美元之間
• 毛利率在52% - 54%之間
• 營業利潤率在40%-42%之間

不過，台積電預測第一季度每股收益和收入可能出現同比下滑，一直以來呈現的積極勢頭會有所減弱，顯示經濟周期對公司業務的影響。

如果實際業績好於預期，那麼該股將獲得顯著提振，就像過去四個月那樣。

• 台積電估值有吸引力

從估值角度看，台積電非常有吸引力，如下表所示：

整體而言，除市淨率外，其他相關財務比率均顯示台積電的估值低於行業平均水平。

也就是說，該股被“低估”或較“便宜”，如果下一季度公司財報再勝預期，那麼將帶動股價繼續回升，令財務估值向行業平均水平回歸。

• 財報發布後股價大漲

從技術面看，台積電股價在財報發布後大幅向上跳漲(+8.6%)。

當日開盤水平達到111.92，高於去年6月中旬達到的高點110.3。不過，其他技術指標顯示該股短期內可能沖高回落。

比如：

• RSI進入超買區(73)，股價已遠高於50日均線(100)。

接下去，該股可能向下修正，向下回補部分跳空缺口，預計初步支撐位在110.3，然後是107.3。

另一種情況，台積電守穩110.3繼續走高，則上行目標將上看2022年2月以來的最高水平114。