每日金融市場分析

降息1碼機率在68%

整個11月，市場對美國大選結果持續感到興奮，幾乎忽略了聯準會正在降息週期中。

一直在憧憬川普當選，川普上任後將推行更多關稅政策，更多減稅措施將刺激美國經濟進一步向上，甚至通膨過熱情況更嚴重，美元指數從11月初的103-104水平，至11月22日漲至108水平，創了年內新高，更是2022年11月以來的新高。

不過，是時候回歸事實是，川普距離1月20日就職日仍有一段時間，雖然他已開腔增加關稅，但川普政策距離落實，政策對經濟產生影響相信仍有一段時間，因此，市場本週終於開始回歸現實，尤其12月17-18日的2024年終利率決議即將到來，究竟最新的美國經濟數據是否支持進一步降息呢?

 

通膨有抬頭可能但整體仍可控

11月推出的經濟數據算是好壞參半，美國CPI通膨10月雖然加快至2.6%，但核心CPI仍維持3.3%不變，近期聯準會開始重點關注的勞動市場，10月的非農數據只增1.2萬，是2020年12月以來的最低增幅，但失業率維持在4.1%不變，但有天災因素影響，另外11月的消費者信心升至一年高點。由此可見，通膨增速正放緩但放緩速度減慢，勞動市場的表現仍有待觀察。

而隔夜最新數據，美國第三季度GDP成長達2.8%，符合市場預期，第三季度PCE通膨則上漲1.5%，核心PCE增速2.1%，略低於市場預期。

由此可見，雖然似乎通膨回落速度正在減慢，但勞動市場有不確定性，經濟過熱狀況有所紓緩，聯準會12月進一步降息1碼的經濟理由尚算充分。

 

買預期開始，小心賣事實

當市場已大致計價川普政策對市場和經濟的影響後，市場在本周和12月18日利率決議出台前或將開始憧憬降息即將到來，美元指數或將有一段時間受壓，非美貨幣將有所反彈，但值得注意的是其中似乎日元是本週反彈最明顯的貨幣，市場似乎更多憧憬美日利差收窄下，目前在接近32年低點的日圓將有更大受追捧可能。

不過，正如一直以來所言，未來兩週將進入買預期時間，但當降息當實之時，市場將轉向關注2025年的降息步伐，尤其12月將更新點陣圖，2025-2026年的降息步伐會否放緩將是市場關注重點，假如降息幅度不如市場預期，美元指數將有明顯反彈可能。

 

美元指數短線回落

技術上，日線圖看美元指數已連跌兩天，昨天更有跌破前低106.13水平，日內將是關鍵所在，假如今天K線進一步跌破106.13水平，甚至跌破目前的上漲趨勢線支援點105.54水平，美元指數或將開始新的下行趨勢，並形成一浪低於一浪，跌向104水平。

反之，如果重返106.13水平之上，美元指數仍維持在上漲趨勢之上，並將持續震盪。

*圖片來源:美元指數 日線圖(USDInd, D1)

 

美元/日元也在關鍵支援點

日線圖看，美元/日圓也連跌兩天，昨天一度下試關鍵整數關卡150水平。該水平除了是整數關口，也是自9月中旬至今的上行趨勢線的支撐點，假如美元/日圓日內完整跌破150水平，將跌破目前的上行趨勢線，並將跌向149-149.36區間以及147.30水平。

反之，如守住150關口，並突破152.04水平，美元/日圓調整完成並可維持上行趨勢。

*圖片來源:美元/日元 日線圖(USDJPY, D1)

 

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