每日金融市場分析

歐元仍未能突破1.06關鍵水平

由於2025年預期爭議，法國國會對現任總理巴尼耶政府通過了不信任動議，導致巴尼耶政府成為1958年以來法國任期最短的總理。由於法國同時實行總統和議會制，因此總統馬克宏仍保其位置，但其任命的總理卻未能在議會上取得足夠票數，導致被推翻。而國會失落大多數的原因，是由於6月時馬克宏提前的國會大選，導致以勒龐為代表的國民聯盟成為議會第一大黨，馬克宏所屬的中間派失落國會大多數，直接導致這次不信任動議獲得通過。

法國內閣政府被推翻下，作為歐元區第二大經濟體政局再次不穩，法債和歐元被拋售壓力。雖然內閣政府仍將繼續存在，但權力有限，需要依賴緊急立法來徵稅和製定支出法案來維持政府運作。而法國總統需要再次任命新總理，但憲法沒有規定時限，目前也沒有明確的候選人。馬克宏上一次花了近兩個月才敲定巴尼耶出任總理，然後新內閣必須再次向議會提交新的2025年預算法案，而新的國會選舉要到7月以後才能進行，也就是說，目前的政局動盪有可能維持到明年7月，法國的財政和施政陷入停擺和混亂，將加深歐元下行壓力。

另一方面，德國也將在明年2月大選，在第二大經濟體政局動盪下，德國作為第一大經濟體，面對這次大選似乎也將有變天的可能，疑歐派有望在此次大選進一步擴張勢力，不利歐元區經濟體和一體化。

技術上，歐元在早期一度跌至1.0330水平後反彈，但前高點在1.0610水平，目前明顯未能突破該關鍵阻力水平，下行趨勢線和一浪低於一浪局面仍在延續。

週五將有美國非農業數據，更多的聯準會官員將發表演說將預示聯準會12月會否進一步降息，另一方面，市場對歐洲央行12月12日降息預期已板上釘釘，短期內似乎都不利歐元漲勢。目前歐元/美元正在1.03-1.06區間內橫行盤整，只有進一步突破1.06水平，歐元才有望結束自9月以來的下行趨勢並進一步上行。反之如短期內跌破1.0440水平，歐元或跌向1.03水平和測試前低點1.0330水平。

*圖片來源:歐元/美元 日線圖(EURUSD, D1)

美元盤整靜待非農數據

隔夜美股市場迎接小非農ADP數據，最終公佈值達14.6萬人，雖然低於預期的15萬人，但由於與預期值相距不大，而更重要的是該報告的薪資增速出現了去年初以來首次加快，反映美國通膨壓力或再次加大。美元指數在小非農公佈後小幅回落後站穩在106.40水平，美元指數也已連續在106.10-80的窄幅區間徘徊，反映市場對12月降息的預期意見不一，並期待更多的數據和聯準會官員演講。

週五非農預期在21.5萬人，預期比前值12萬人明顯上揚，由於10月的非農業資料受天災和罷工因素影響，市場預期11月非農新增人數將可望回到21.5萬較健康水準。值得關注預期失業率在4.1%不變，與通膨相關的薪資成長預期從上月4%回落至3.9%，假如在就業人數未有太多落差下，薪資成長如超過市場預期，或將減低市場對12月降息的憧憬，美元指數或將向上。

另外，市場也要關注聯準會官員在數據公佈後的言論，尤其昨天便有官員表示放慢和暫停降息時機臨近，增加了12月降息的不確定性。

美元指數橫行中

技術上，日線圖看美元指數已連續三天在106.10-80區間內徘徊，而早前在105.68水平見支持形成了上漲趨勢線，反映目前美元指數正在行走三角形待變形態。只有進一步跌破106.10水平，美元指數才可延長自11月中旬以來的下坡趨勢，並形成一浪低於一浪，跌向105水平。

假如非農數據向好，美元指數或將進一步突破106.80水平，突破短線下行趨勢並延續自9月以來的上行趨勢，再次向107、108.20水平進發。

*圖片來源:美元指數 日線圖(USDInd, D1)