每日金融市場分析

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百事可樂是我個人最喜歡的飲料，也是百事公司一貫的王牌。

不過後者似乎已經開始慢慢出現了變化。

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一、技術上

技術面上，百事股票自去年11月底觸及186.4高位後持續回調，接連跌破50日均線和200日均線，最低下探至165.8，之後反彈收復200均線，但近期股價再次在50均線遇阻回落。若反彈持續受阻，後市可能陷入橫盤整理。

如果股價能站穩於165.80上方，則有望再次挺進並突破178.20，然後目標指向11月高點186.4。反之，如果股價繼續回調並跌破174.50，則初步支撐位見173（200日均線），跌破後下看165.80。

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二 、百事財報超預期

全球零食和飲料巨頭百事可樂(PEP)周四公布了2022年第四季度財報。百事旗下擁有超過22個品牌，包括百事可樂、佳得樂、純果樂等。

財報核心數據如下：

每股收益(EPS): 1.67美元 vs市場預期1.65美元

總營收：279.96億美元vs市場預期268.2億美元 （同比增長10.9%）

這兩項數據均高於預期，延續四年來業績增長勢頭。2022年第四季度和全年北美業務利潤增長顯著，尤其是菲多利北美（包括脆片零食、桂格食品和百事飲料），拉丁美洲業務也有出色表現。

北美業務增長強勁抵消了歐洲市場營收下降的負面影響。2021年百事在歐洲市場的經營利潤為12.92億美元，而2022年虧損13.8億美元，主要是受第四季度表現不佳拖累。其他市場，亞太、澳洲、紐西蘭和中國以及非洲、中東和南亞均實現增長。

綜上所述，除了歐洲市場，百事公司所有產品和地區的營收都有所增長。2022年全年和最後一個季度歐洲市場營收都錄得同比下降。

不過，需要說明的是，盡管營收表現非常好，但百事的財報也有明顯問題。

首先，百事Q4的淨利潤僅有5.18億美元，而去年同期為13.22億美元，同比下降60%。

分地域來看，除了北美有明顯增長、拉美基本穩住外，其他所有地域的營業利潤都出現了大幅下滑。歐洲業務利潤甚至出現了同比降低420%的誇張業績。

另外，百事的商品全面漲價，全年的平均定價上漲了14%。

百事的解釋是，公司需要抵消高通膨、地緣政治、供應鏈受阻帶來的高成本。

坦白說，這都是事實，也算合情合理的理由。

但消費者未必同意。

數據顯示，22年Q4百事的王牌，我的最愛，百事可樂的淨銷售量下降了2%。

也就是說，百事通過漲價維持住了營收的基本盤，但利潤則出現了大幅下降。而在銷售量上也表現不佳。

那麼，百事的未來會如何呢？

三、功能性飲料成增長核心

一直以來，百事可樂都是百事的王牌，也是除可口可樂以外全世界最強的碳酸飲料。單單百事可樂就能占到就能占到全球約10%的碳酸飲銷售量。

然而，隨著人們對健康要求的不斷提高，整個碳酸飲賽道都在收窄。

機構數據顯示，2021年碳酸飲料在全球軟性飲料的市場占比已從16年的36.8%下降到了34.9%。

為此，百事把目光放到了能量飲料市場上。

據Allied Market Research數據，全球能量飲料市場規模在2020年為458億美元。而根據機構給出的約8.2%的符合增長率，則到2031年，這將是一個1084億美元的寬闊賽道。

而百事旗下的佳得樂一直以來就是北美銷量第一的能量飲料，可謂有先天優勢。

除了佳得樂以外，百事已推出或聯合其他公司推出了包括Baya Energy、Celsius Holdings等多款能量飲料。

就目前來看，百事在功能性飲料這一高增長賽道上已占據了先手優勢。

如果百事能鞏固並擴大這一優勢，則其擺脫飲料行業千年老二的地位，並不是不可能。

四 、投資價值如何？

展望2023年，百事公司預計有機收入增長6%，按固定匯率計每股收益增長8%。

該公司宣布，從2023年6月起增加10%的股息，這是連續第51年上調股息。公司還計劃回購價值約10億美元的股票。

以上兩點對投資者來說非常有吸引力，百事公司被譽為“股息貴族”，深受長線 “價值型”投資者青睞。

下表顯示百事公司過去51年裡不間斷地支付股息。

百事公司股息收益率(FWD)為2.48%，有力提升了股票長期投資回報率。該股年化股息為 每股4.53美元，派息率達70%。

百事作為具有巨大價值的知名品牌，擁有穩健的業務並產生持續強勁的自由現金流，通過股息返還給投資者，是市場上最受歡迎的派息類股票之一。

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