每日金融市場分析

美元/日圓成功跌破關鍵150區間

過去一周最大的驚喜，莫過於日圓終於走出了一直貶值的陰霾，更在幾天內一舉突破150、145、142水平，大幅升值至141.60水平。從技術上看，150-152區間是去年11月和今年3月時的關鍵阻力區間，阻力變支持下，該區間將再次成為今年美元/日圓的關鍵阻力區，短期內只要不升破該關鍵區間，在目前的反彈回檔過後，美元/日圓有望再次跌向140水平。

日線圖看，上方目前阻力在147.35、147.90、148.80水平和關鍵的150-152區間，上方遇阻後美元/日圓有望再次回落。

*FXTM富拓MT4平台 美元/日圓日線圖(USDJPY, D1)

 

日股下跌會否改變央行升息?

在日圓大幅升值之際，正值美國非農和其他經濟數據出現疲軟，引發市場對經濟衰退擔憂。美股三大指數週一急挫，加上日本央行上週較鷹派的態度也同時引發市場擔憂日本央行積極升息，日股大幅下挫，一度跌過12.4%。

但跌勢只維持一天，週二日股便大幅反彈10%，從34000點上方跌至30000點附近用了一天；再從30000點升至34000上方；如此急速後反彈，主要原因是日本央行副總裁內田真一暗示，若金融市場不穩定就不會升息。

然而，日股波動會否改變日本央行升息步伐呢?

實際上，昨天除了副行長講話外，值得注意另一日本最高外匯事務官員三村淳的講話。他表示除了繼續懷著緊迫感觀察市場，但當局不應恐慌，並認為日本目前經濟基本面溫和成長，將繼續努力透過經濟和財政政策管理來促進成長。重要的是匯率要反映基本面、穩定波動，著眼於匯率的波動性，而不是匯率水準。

由此可見，日股的大幅波動雖然受到關注，但央行製定政策的目標是在於促進增長，而在基本面目前溫和增長下，假如緩慢升息政策並不阻礙日本經濟的溫和增長，日本央行的升息步伐就不會受到日股出現跌勢而左右。

而今天亞盤日本央行公佈的7月升息會議紀要，顯示了經通膨調整後的實際利率仍非常低，也有委員明確指出如企業繼續提高價格和工資並增長資本支出。7月升息後，日本央行會酌情進一步調整貨幣寬鬆程度，也顯示了在經濟基本面持續穩定成長時，持續升息將是未來大方向的說法。

 

日股短期或再跌向3萬大關整固

不論日圓還是日股，對日本央行而言，如何引導日本經濟持續溫和成長才是重點。而早前日圓大幅貶值至160水平當然非日本央行樂見的匯率水平，畢竟匯率太低，進口物價將引發國內通膨和經濟不穩；而同時，日股持續因寬鬆政策而非經濟成長而上漲，這樣的上漲也只會是曇花一現，也不穩固。因此，持續升息將是穩健日圓和引導日股重回關注經濟和企業獲利成長的最佳方法。

然而，由於日股在過去一段時間已適應了超寬鬆政策帶動的流動性和刺激，在升息浪潮持續下，日股需要一段時間適應並重新歸向價值和企業盈利引導。由於日本經濟較過去幾年看目前相對穩健，薪資成長、零售銷售、進出口數字、GDP經濟成長都都所改善，日本央行持續升息以穩定匯率，而利率水準仍明顯較低，相信不會阻礙日股企業獲利狀況。因此，相信日股在短暫回檔後仍有再次向上的可能。

技術上，日經指數大幅波動下一度跌向30000點大關，但當天便收了極長下影線的陰線，而該支援區也是去年11月 多次整固獲得支持的區間，反映此區間支持較強。

然而，目前日經指數自4萬大關回落已形成了下行趨勢線，上方有形成類似M字下行形態，上方關鍵阻力在36700水平，短期內如未能進一步突破36700、37500水平，日經指數在反彈後或再次跌向3萬大關整固。

然而在整固過後，假如日經未能跌破32100、32650水平下，日經指數有望再次向上並突破下行趨勢線。

*FXTM富拓MT4平台 日經225日線圖(JP225, D1)

 

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