每日金融市場分析

日本自民黨3年一度的總裁選舉即將於明天(9月27日)放映「大結局」！

超級央行週餘波未定，投資人或許會忽略本週的這件政界大事。然而身為日本執政黨，自民黨的黨魁之爭很有能決定下任首相人選。

這場關鍵選舉近來又出現了新的複雜局面——竟有創紀錄的9位參選者將加入混戰。

根據媒體最新民調結果：支持自民黨前幹事長石破茂的受訪者佔比為26%，支持現任經濟安全保障擔當大臣高市早苗的佔比17%，支持年輕的前環境大臣小泉進次郎的佔14%。

其餘競選人的支持率均不足5%，所以明天的競爭多半將在上述三人間展開。

由於三人的政見立場以及經濟、金融觀念不盡相同，選舉結果可能將對日元資產的走向產生迥異影響，下面一一來看：

 

高市早苗：恐為央行“絆腳石”

高市早苗是「安倍經濟學」的堅定支持者，相關經濟、金融立場貼有超寬鬆的貨幣政策、擴張性的財政政策和低日圓匯率等標籤。

顯然這些觀念與日本央行近期收緊貨幣政策的傾向相違背。就在本週稍早，高市早苗還曾指責央行「現在升息是愚蠢的」。

因此如果高市早苗勝選，其政策主張可能會營造日圓和日債殖利率水準下行、日股走高的市場氛圍。

但日本經濟現有環境和安倍時代不同，通膨、薪資漲幅已形成了一定的向上趨勢。一旦真正上任，不排除高市早苗在寬鬆政策上的堅定程度出現鬆動，因此市場反應也有可能遠不及10多年前安倍經濟學剛推行時那麼劇烈。

 

小泉進次郎：神秘「政二代」

年僅43歲的小泉進次郎是前首相小泉純一郎之子。從目前外界的報道來看，他對貨幣政策的看法鮮為人知。

但有分析判斷他將在很大程度上延續岸田的政策路線，並支持提高利率，這將對金融市場產生相對中性的影響。

即便如此，其他候選人是否會支持進一步升息也存在不確定性。

日本央行總裁植田和男在本週的演講中承認對借貸成本上升的政治擔憂。他說：“無論誰成為自民黨新的領導人，有什麼信仰，我們都希望與新政府密切溝通。”

 

石破茂：可能支援逐步收緊

石破茂目前在參選者中呼聲最高，他被認為將支持央行逐步收緊政策，並已在多個場合表達過反對「安倍經濟學」的觀點。

這一立場將支撐日圓反彈，但會抑制日本股市的廣泛上行。

不過隨著選舉臨近，石破茂的觀點也趨向中性，曾批評央行負利率政策的他最近表示：“徹底擺脫通縮至關重要。”

所以可以想見，一旦日本經濟受到日圓飆升的衝擊，或全球需求疲軟等不利因素的波及，其他候選人也可能會阻礙日本央行的政策緊縮。

此外，投資人也對石破支持提高金融所得稅的立場表示謹慎。

 

相關資產分析：美元日圓(USDJPY)

由於植田和男本週再次重申「不急於升息」的觀點，美元/日圓近日反彈漸入佳境。

雖然一度受制於短期跌勢，但最新的日線中陽衝破了連接8月中旬與9月高點的壓力線，動作等於是向開啟新一輪跌勢說不。

USDJPY Daily 來源：FXTM富拓MT4平台

如果上行衝破去年上半年高點145.00(接近去年1月起長期漲勢半分位)，隨即將繼續挑戰今年3月低點146.50。

往上還將面對去年1月起長期漲勢的38.2%回檔位148.70至8月中旬反彈高位一帶拋壓。

反觀回檔風險，可依序關註三個「低點」：

首先是8月下旬低點143.45將守護現有反彈進程；若確認跌破，下行將指向8月及9月6日低點141.70，該位是本月低位區上方的唯一屏障。

失守即將下試去年12月谷底140.25(接近去年1月起漲勢的61.8%回檔位)至本月低點139.60一帶。

 

相關資產分析：日經225指數(JP225)

日經指數目前正逐漸回補7-8月套息交易解除的劇烈挫幅。

浪形來看，如果之前下殺一步到位，市場即將開展新一輪上升推動浪；但現有反彈也存在形成三浪式的B浪中繼，並緊接著走出C浪殺跌的風險。

JP225 Daily 來源：FXTM富拓MT4平台

可藉股指在阻力水準附近的反應來感知後一種風險是否應驗。如果後續反彈在7月31日高點39300，或是四萬點心理關卡出現急速回落，就難以排除拋壓再度發力的可能。

但若攻勢一直延伸到今年3月高點40950上方，那麼多頭也不會輕易放棄再衝歷史高峰的機會。

回檔風險來看，去年10月起本輪升勢的38.2%回檔位料有初步承接。隨後1月高點37000，以及漲勢半分位36400亦為支撐參考，依序跌破將逐漸放大C浪殺跌開啟的機率。

 

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