每日金融市場分析

京東，曾經是中國僅次於淘寶的第二大電商平台。

甚至，在很長的一段時間裡，它和淘寶算是唯二的主流電商平台。

然而，現在的京東，卻已開始逐漸掉隊。

一、技術上

京東股價自50均線跌破200均線後持續下跌，形態上也形成一浪低於一浪形態，下方關鍵支持在140水平，是去年10月的歷史低點138.90-141水平，假如該支持區間失守，京東將開展新一輪的下跌浪並將創新的歷史新低。

假如138-141區間有支持並反彈，京東形態上將可形成雙底觸底形態，預示有機會觸底反彈回漲，上方阻力參考164.30、176.40 (也是50均線支持)、192水平的前高點。

不過，要使目前的一浪低於一浪形勢改變，上方必須收復176.40水平，也是突破前高點才有望延續反彈。

*圖片來源：FXTM富拓MT5平台 JD.COM 日線圖

二 、百億補貼純白補

2012年，京東、蘇寧、國美開始了瘋狂的價格戰。

在劉強東號稱3年0毛利、必須比國美蘇寧便宜10%的經營方針下，京東大獲全勝並借助數碼3C賽道超車，成為僅次於淘寶的超級平台。

11年之後，京東發次百億補貼，再次發起價格戰。

然而這次，效果卻非常差。

京東宣布百億補貼的當天，股價就先跌為敬。

所有投資者都知道，百億補貼，是要掏出真金白銀的。

目前，距離百億補貼上線已有月余，京東的銷量卻非常不理想。

首先，是京東目前僅投入了10億人民幣。

這更應該叫十億補貼。

而在十億補貼之後，消費者再也沒有等來京東的第二個步驟。

另外，補貼並不等於就能直接獲得下沉用戶。

京東在關閉京喜後，也未向市場說明，如何在下沉市場發力。

另外，百億補貼似乎還損害了京東一慣的優勢——用戶體驗。

在黑貓投訴平台上，關於“京東百億補貼”的投訴超過600條。

投訴內容包括“虛假宣傳”“拒絕保價”等等。

甚至有法律人士認為，京東涉嫌虛假宣傳，可以認定為欺詐。

更重要的是，京東完全沒有逆轉自己在三大電商平台中最貴的傳統認知。

矯枉必須過正。

人家拼多多、淘寶已經搶占先機獲得了最便宜的口碑。

如果你做不到比人家還便宜，就別想著消費者會對你改觀。

花了錢、跌了股價，結果還傷了口碑。

這波，京東屬實是賠了夫人又折兵。

目前，京東集團的市值已經接近3年來的低點。

基本牌自營零售，也連續三個季度增速不及預期。

三、第二曲線增長乏力

電商做不好，還可以做技術。

互聯網巨頭，始終都和技術巨頭是近義詞。

尤其是今天這個AI時代，互聯網巨頭理論上先天有技術優勢。

可惜京東在這個領域同樣拉胯。

在2013-2018年，京東每年的研發費用的同比增速都在50%以上。

2018年，這個增速更是達到了82.6%。

而自從2019年開始，京東的研發投入明顯放緩。

2019年，增幅20.4%。

2020年，10.47%。

最近兩年，更是只有個位數。

雖然前兩年所有人都在降本增效，可京東的研發支出實在比同行低的太多。

在雲計算市場，阿裡雲、騰訊雲、華為雲、百度雲加起來已經拿下了80%以上的市場。

而京東雲，不過是個小零頭。

在ChatGPT橫空出世後，所有互聯網巨頭都開始往上考，阿裡、騰訊、百度都有望成為最後的贏家。

京東？一點聲音也沒有。

要知道，AI研發不僅僅是AI產品而已。

它完全可能大幅度地改善自家其他產品的使用體驗。

有AI的淘寶，與沒有AI，或者只能用別人的AI的京東，其使用體驗，很可能一個天一個地。

技術做不好，還可以做國際化。

可京東的國際化同樣一塌糊塗。

在2014年，劉強東說，他還有最後一個夢，就是國際化。

於是自2015年起，京東開始了國際化步伐。

15年，在東南亞成立京東站。

17年，推出海外市場免郵服務。

18年，與泰國最大的零售集團合作成立京東泰國。

可這也是最後的挽歌。

2023年年初，在連續虧損了8年後，京東宣布關停其在泰國與印尼的服務。

在歐洲，京東也只保留了荷蘭的部分業務。

從2023年財報上看，京東集團的“新業務”（包括京東產發、京喜、國際化等），加起來只占到集團總營收的2.3%。

作為對比，阿裡的國際商務站到了總營收的7.5%。

拼多多雖然發力較晚，但Temu在海外已經大獲成功。

目前來看，京東的核心業務正在被淘寶與拼多多拉開差距。

第二增長曲線，額，我都找不出哪個算第二增長曲線。

這麼多年下來，不能還吹物流的。

如果京東再不求變，恐怕市場對於其股價的認可程度，會越來越低。

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