每日金融市場分析

3月FOMC會議就像為金價衝擊歷史高位開了綠燈，這周非農就業數據尚未公布，金價早已急不可耐地數次「搶跑」。

尤其是上周五(3月29日)的美國2月核心PCE物價按年漲幅放緩至2.8%，由於將助長聯準會年內降息預期，這一聯準會首選通膨參考指標的降溫，推動現貨金再上2200美元/盎司。

美國近期PCE物價 來源：美國商務部經濟分析局(BEA)

現貨黃金日線圖 來源：FXTM富拓MT4平台

 

市場本輪強攻勢頭還能持續多久？3000等市場喊價是否不再遙不可及? 不妨用逆向思維，來看什麼場景有破壞金價繼續創高勢頭的潛質——

 

聯準會口風是否更加趨緊？

聯準會主席鮑威爾口風仍然偏緊。他上周五(3月28日)表示，當前並不急於降息，需等待通膨繼續下行。

對於PCE數據，鮑威爾說，PCE通膨率基本符合美聯儲的預期。與去年的情況相似，仍需看到更多向好的通膨數據。

周一(4月1日)發布的美國ISM 3月製造業指數強度超出預期，印證了鮑威爾的擔憂。

基於這些進展，掉期合約反映的聯準會今年降息幅度隨之降到不足65個基點，交易員的預期整體寬鬆程度已低於3月點陣圖中所暗示的程度。

雖然隔夜兩位聯準會今年的FOMC票委：戴利和梅斯特的講話也對黃金起到了助推作用，兩人均預測今年將降息三次。然而本周稍晚還將先後登台的理事鮑曼、鮑威爾和裡士滿聯儲主席巴爾金等人，如果展現意料之外的鷹派姿態，那麼金價可能受到負面衝擊。

 

非農是否依然強勢？

受到廣泛關注的美國非農就業數據將於本周五(5日)20:30發布。

在2月非農數據超預期升至27.5萬人的背景下，市場料3月新增就業人數將增加20萬人，失業率預計將穩定在3.9%，薪資增速小幅回落至4.1%。

如果3月份非農就業數據強於預期，且過去的數據沒有明顯的修正，那麼市場對聯準會的降息押注將更趨降溫 (無風險利率低落對金價是關鍵利好)，同時催生的美元強勢也將對金價不利。

在非農報告前，今晚20:15還將公布小非農ADP數據，或需能起到「前情提要」的作用。

另外，費城聯儲在最新的《州工資單就業早期基準修正報告》引發針對非農數據的爭議，《報告》稱美國勞工統計局(BLS)一直在捏造就業崗位，2023年非農數據被高估了80萬個。

若相關探討持續發酵，可能令數據公信力受到質疑。

 

量價背離

金價屢創新高的同時，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉量卻出現下滑。

截止上周末的持倉量為830.15噸，自3月21日聯準會會議以來，一直沒有出現過加倉動作。而且4月1日的持倉量再減3.17噸，至826.98噸。

這是比較明顯的量價背離跡象，即在金價新高的同時，持倉量卻出現下滑，為市場進一步上攻埋下隱患。

不過從整體資金層面來看，SPDR持倉量仍處在歷史相對低位水平，一方面暗示市場在價格大漲後心態相對謹慎，但也意味著多頭仍有充分空間建立買盤。

 

金價前景辨析(現貨黃金XAUUSD)

金價當前依然處在上破去年12月至今年2月的三角形整理後的強力拉升段。

浪形來看，由於3月19日起漲的第五浪進入延伸段，因此向上推動將擴充至9浪。

現貨黃金日線圖 來源：FXTM富拓MT4平台

 

點位方面，短線上行目標劍指2300關口，該位直至2022年11月至2023年5月中期漲勢的1.618倍延伸位2338料有持續拋壓。

潛在回撤可關注去年12月4日-12日跌勢的1.618倍逆向映射位2233，這一前期阻力也將扮演短線行情強弱分水嶺的角色。

一旦失守並繼續下探至3月21日高點2222之下，則上述浪形假設生變；隨後料3月26日反彈高點2200也有買盤承接。

後者一破則市場強勢鬆動，再往下即將面對前期小型三角形底邊、升勢的4浪末端2150的關鍵支撐。

如果連同下方2134的去年高位一並跌漏，金價恐將告別本輪升勢。但這一場景就需要上述多個假設兌現方可實現。 

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