每日金融市場分析

相比聯準會貨幣政策前景的撲朔迷離，歐洲央行的降息立場顯得明確多了！

歐洲央行首席經濟學家連恩在下月6日央行召開議息會議前表示：

“除非出現重大意外，否則目前已知情況足以撤銷最高級別的政策緊縮。”暗示該行大概率將在下周降息。

主因歐元區通膨率已降至接近歐洲央行2%的目標水平，投資者也幾乎完全定價歐銀屆時將基准存款利率從4%的紀錄高點下調25個基點的預期。

歐元區調和CPI年率變動

ECBWatch歐洲央行觀察 來源：彭博

“下月降息”還不夠？

連恩此番表態與先前波洛內、帕內塔等一眾歐銀高官的說法基本類似。

而法國央行行長維勒魯瓦的觀點也相對一致：“除非有意外，否則6月首次降息已板上釘釘。”

他還表示，不應排除在6月和7月連續降息的可能性，“並不是說應對7月行動有任何暗示，而是需在時間和節奏上保持開放。”

維勒魯瓦甚至還稱，存款利率從目前的4%降至2%的預期並不離譜——“我們有很大的降息空間。”

雖然連恩的說法相對保守，但他也對“過久保持限制性利率”的風險發出警告：

“……或需通過之後更快降息來糾偏，(利率)甚至可能需要降到中性水平以下。”

美國會留絆腳石？

歐洲央行立場鴿派得很純粹，但歐元/美元匯價近日卻重塑了沖擊兩個月高位的勢頭。要是對比美國那頭的情況，這一結果倒並不特別意外。

但這不足以讓歐元多頭感覺自滿，因為本周稍晚，將接連有重磅數據可能影響聯準會利率前景。

周四20:30 美國1季度GDP修正值

首先市場將從周四公布的美國GDP數據中得到指引，經濟學家預計美國1季度GDP年化季率增幅將從初值的1.6%下修至1.3%。

強於預期的數據無疑將打壓歐元，而聯準會的利率前景早已經歷頗多反復。而因與物價聯系更緊密，所以數據成分中更重要的是涉及個人消費的部分。

周五20:30 美國4月PCE物價指數

這是聯準會判斷通膨強度的首選指標，其重要性不言而喻。市場現預計4月核心PCE年增2.8%，此前數據向2%的央行目標靠攏的步伐有所停滯，如果數據復合預期，則將是連續第三個月保持相同增幅。

而若數據超出預期，則將引爆市場對聯準會利率是否足夠具有限制性的討論，歐元將難免遭遇重創。

薪資激增只是意外？

歐洲央行上周發布，歐元區1季度協商薪酬年增4.7%，高於去年4季度的4.5%，追平了去年3季度創下的最高紀錄。結果引發薪資-通膨螺旋式增長的市場擔憂再起。

歐洲央行管委穆勒對此做出解釋，他認為這項關鍵薪資指標的躍升沒有破壞通膨回落的勢頭，也不會阻止6月降息。

德國協商薪資年化漲幅

他指出，德國1季度協商薪酬數據包含了一些一次性支付，導致數字“略高”。

另外，這份數據偏高主要受德國高達6.2%的10年最大工資漲幅的拉動，而其他成員國薪資的漲幅則相對平穩。

歐元行情辨析

歐元美元(EURUSD)

日線圖看，歐美過去兩周的探底回升夯實了進一步上攻的基礎。因過程恰好回踩了年內寬幅震蕩跌勢上軌及5月3日劇震高位的交叉點。

歐元/美元日線圖 來源：FXTM富拓MT4平台

如果得以上破本月高點1.0895，下一道明顯強阻將位於2021年1月高點至2022年9月長期跌勢的50%回撤位1.0942，該位恰好與1月上旬低點重合。

往上還將依次挑戰3月高點1.0980和去年2月高點1.1033。

回撤風險來看，上述1.0805不可跌破，失守則將同時破壞短期升勢及日線波段上升常態。隨後若進一步下穿去年11月上旬高位1.0750，匯價恐回歸年內弱勢。

隨後2月低點1.0690也將有支撐存在；再往下，上述長期跌勢的38.2%回撤位1.0610(接近年內低點)將有踴躍買盤承接

而若將圖表周期拉長，將會看到更有趣的場景：

歐元/美元周線圖 來源：FXTM富拓MT4平台

歐美去年7月迄今的波動有打造對稱三角形的跡象，如果往前追溯，形態左側還有一個擴散三角形直接相連。

這就構成了一個難得出現的長期“菱形整理”形態。依照形態理論，這一模式一旦最終選擇方向，將迸發十分強力的突破動能。

如果匹配歐美兩家央行貨幣政策的差異，未來匯價走出凌厲單邊行情的確不乏可能。