每日金融市場分析

歐洲央行在周四的貨幣政策會議上放慢了升息步伐，但暗示未來可能進一步升息。

這是歐洲央行自去年7月開啟貨幣緊縮以來第七次升息，此前三次升息幅度均為50個基點，而本月升息步伐放慢至25個基點（歐元區三大關鍵利率分別上調25個基點）。

此次升息過後，歐洲央行將主要再融資利率（20個歐元區國家借貸成本的基准利率）從3.5%上調至3.75%，但沒有就未來利率決定給出明確指引。

不過，聲明指出歐洲央行管理委員會未來的決定將確保政策利率具有足夠的限制性，以推動通膨率盡快恢復至2%的中期目標。

受能源成本、企業利潤率上升和勞動力短缺等因素的推動，去年歐元區通膨率一度達到兩位數(10.6%)。

此次升息符合分析師普遍預期，也與聯準會升息幅度一致。

在利率決定公布後，歐洲央行行長拉加德作出評論並強調了以下內容:

“通膨前景依然是物價維持在過高的水平過長時間。近幾個月總體通膨有所下降，但潛在價格壓力依然強勁。先前升息的效應正在有力地傳導至歐元區的貨幣和融資體系，但傳導至實體經濟的滯後性和強度仍不確定。”。

 

歐美利差將進一步收窄有利歐元短期向上

24個小昤內，聯準會和歐洲央行都公布了利率決議，兩者都升息25個基點，不過其後對未來貨幣政策的預期則截然不同。

雖然美元和歐元都分別在決議過後都因升息「賣事實」影響下跌，但就短期看，歐元/美元或有進一步上漲可能。

從聯準會會後聲明和主席鮑威爾發言來看，聯準會已清晰暗示這一次政策緊縮周期暫告一段落，與市場預期一致，而市場更在會後加大對今年降息的押注。

相反，歐洲央行需要也放慢了升息步伐，但在本次升息周期上明確表示仍會繼續提高利率，更指利率決定幾乎一致贊成，更有部分官員傾向更大幅度升息，都明確表示歐洲央行利率將會進一步提升。

兩央行對未來貨幣政策的預期暗示將反映在歐債和美債的利差上，也就是說，歐債收益率有望進一步上升，而美債收益率卻在降息憧憬下有望維持目前4%以下，雖然歐洲利率調升超過美國利率的機會極低，但歐債和美債收益率差距進一步收窄將有望提振歐元/美元進一步升至1.12水平。

*圖片來源: 彭博 (美國十年期國債收益率: 橙線、德國十年期國債收益率: 藍線)

歐元/美元如可進一步突破1.1074-1.1110區間，將可進一步升至1.1180-1.12區間，目前上漲趨勢線完整，短期下方關鍵支持在1.0940水平。

股市對利率決議的反應

在歐洲央行發布聲明並召開新聞發布會之後，歐洲股市劇烈震蕩，一方面，升息放慢至25個基點已基本被投資者消化。

另一方面，拉加德確認升息的“終點”尚未到來給股市帶來壓力，市場不確定何時能達到中性利率水平以及歐洲央行何時結束緊縮。

從技術面看，斯托克50指數（涵蓋歐元區50只超級藍籌股）企穩於50日均線（藍線）上方，該指數自觸底3274以來形成強勁的上升趨勢。

這波反彈行情最高延伸至4423，然後回落測試50日均線。如果股指能守住50日均線，就有望以此為依托繼續上行，初步目標看向前高水平4423。

若能成功突破這一阻力位，則4494構成下一道阻力；另一方面，如果股指失守50日均線，那麼將跌向4156，然後是4067。

歐元