每日金融市場分析

• CHINAH指數年內漲幅已超過日經225
• 騰訊、美團、阿裡巴巴等公司財報可能會引發CHINAH上漲/下跌
• 交易員們關注美國CPI、中國大陸央行利率決定和中國大陸經濟數據
• CHINAH指數技術面形成看漲“金叉”，但仍面臨技術回調風險
• 預計CHINAH指數未來12個月將進一步攀升7%

CHINAH 指數登FXTM富拓主要股指榜首！

日經225指數今年以來大多數時間居全球主要股指漲幅榜之首，但目前CHINAH指數已趕超了該指數。

CHINAH指數已較4月中旬低點飆漲近21%，目前處於2023年8月以來的最高水平。

注：FXTM富拓的CHINAH股指反映恆生中國大陸企業指數的表現。

恆生中國大陸企業指數追蹤在香港上市的50只規模最大、流動性最強的中國大陸大陸股票。

以下是富拓主要股指今年迄今的漲幅排名：

• 恆生中國大陸企業指數CHINAH: +17.9%
• 荷蘭25指數NETH25: +15.9%
• 日經225指數JP225: +14.1%
• 台灣加權指數TWN: +13.1%
• 恆生指數HK50: +12.6%
• 歐洲斯托克50指數EU50: +12.3%
• 德國40指數GER40: +11.9%
• 富時中國大陸A50指數CN50: +9.7%
• 標普500指數US500: +9.5%
• 納斯達克指數NAS100: +8.2%

中國大陸股市攀升的原因？

中國大陸股市受到政府加將大力度支持經濟發展的前景提振。

中國大陸在疫情之後的復蘇之路面臨一些挑戰和壓力。

經濟復蘇相對緩慢影響到股市，恆生中國大陸企業指數連續4年(2020 – 2023)下跌！

眼下，隨著政府支持措施的不斷出台，樂觀情緒反過來又推動了中國大陸股市回升。

就在昨天（5月13日，周一），中國大陸財政部宣布將從本周五（5月17日）開始到11月發行約1萬億元人民幣(約合1380億美元)國債。

此次新增1萬億元國債是26年來中國大陸發行的第四次“特別國債”，所籌集的資金將用於支持經濟增長。

周一以來，該消息推動CHINAH指數走高。

本周驅動CHINAH漲跌的因素？

• 中資股財報：5月14日-16日

CHINAH 指數50家成分股公司中有8家將於本周公布季度業績。

其中包括恆生中國大陸企業指數最大的4家成份股中的3家，即騰訊、美團和阿裡巴巴。

這8家公司總計占CHINAH指數權重的30% !

以上公司財報引發的市場反應（無論樂觀還是消極）都將推動指數上漲或下跌。

• 中國大陸政策利率：周三，5月15日

市場預期中國大陸央行(PBoC)將維持一年期中期貸款便利(MLF)利率在2.5%不變。

中國大陸經濟將從財政政策和貨幣政策兩方面獲得更多支持，但中國大陸央行可能希望推遲降低利率，以免進一步削弱人民幣。

如果中國大陸央行本周出人意料降息（不太可能的情形），則可有助於推動CHINAH指數進一步走高！

• 美國4月消費者物價指數(CPI): 周三，5月15日

消費者價格指數(CPI)被廣泛用於衡量一個國家的通貨膨脹率。

美國CPI是最受市場關注的經濟數據之一，可能會撼動全球金融資產，包括外匯市場、黃金和股票指數！

畢竟，全球最重要的央行—美聯儲目前還處於抑制頑固通膨的持續戰斗中。

以下是經濟學家對美國4月CPI的預測：

• CPI環比增幅（2024年4月 2024年3月）：0.4%

如果讀數符合預期，則與3月份的環比數據持平

• CPI同比增幅（2024年4月 2023年4月）：3.4%

如果讀數符合預期，則略低於3月份3.5%的同比增幅
 

• 核心CPI（不包括食品和能源價格）環比增幅：3%

如果讀數符合預期，則略低於3月份0.4%的環比數據

• 核心CPI同比增幅：6%

如果讀數符合預期，則低於3月份3.8%的同比增幅

 若CPI數據高於預期，可能會拖累包括CHINAH在內的全球股指（反之亦然）。

• 中國大陸4月工業產值、零售銷售、固定資產投資：周五，5月17日

分析師預測中國大陸經濟2024年第二季度開局強勁。

• 工業產值（預測：同比增長5%；3月份同比增長4.5%）
• 零售額（預測：增長7%；3月份的同比增長3.1%）
• 固定資產投資（預測：同比增長6%；3月份同比增長4.5%）

不過，中國大陸房地產行業依然陷於困境中，預計2024年1-4月房地產投資收縮9.7%，較1-3月的降幅(9.5%)進一步擴大。

若中國大陸經濟數據好於預期，有望推動CHINAH進一步上漲，但對房地產行業風險的高度擔憂可能拖累該指數回落。

本周關鍵技術位

潛在阻力位：

• 6877: 自2023年6月中旬以來的周期高點
• 7000：重要心理位

潛在支撐位：

• 9：5月8日盤中低點（近期技術性回調）
• 6200：心理關口；也接近21日均線所在位置

小心潛在技術性回撤

請注意，CHINAH 指數14日相對強弱指數(RSI)已經在70上方，即已進入“超買”區域。

從技術角度看，該指數可能會出現小幅回調，但之後可能很快重拾升勢，當然前提是本周的基本面消息為市場帶來支持。

“黃金交叉”釋放技術看漲信號

從上文第一張圖看，CHINAH指數最近形成了看漲“金叉”。

當50日均線(SMA)向上突破200日均線時，形成“金叉”技術形態。

“金叉”通常被視作資產價格進一步攀升的技術信號：“看漲”信號。

不過，實際情況有時也不一定：

• 2023年1月末

恆生中國大陸企業指數上次形成“金叉”，後市並未如預期上行。

 該指數在“金叉”形成後的12個月內（2023年1月至2024年1月）下跌了36.4%。

• 2020年11月末

不過，2020年11月末出現的“金叉”確實遵循了教科書上的情景。

從2020年11月到2021年2月，恆生中國大陸企業指數飆升了16.2%。

CHINAH指數還有多大上升空間？

分析師預測，恆生中國大陸企業指數可以進一步攀升14.7%，並在12個月內（到2025年5月）接近7800點。

也就是說，CHINAH指數屆時有可能重回2022年6月底達到的峰值！

當然，重返高位之路需要一步一個腳印。

本周的重大事件將影響市場能否堅定看漲CHINAH指數。