每日金融市場分析

《現學現用》欄目在富拓（FXTM）每周五推出。最近最火的話題是A股展開全面注冊制，內地股市將如何演繹？富拓的A50指數將如何演繹？

先上結論：以A50為代表的股指向上；多數個股向下。

這個結論是不是有點矛盾？對，是有些矛盾，投資者需要把握其中的微妙。

利空

在注冊制以前的審批制下，上市本身就能對企業進行價值賦能，所有的上市企業都有“殼價值”。很多個股因為“賣殼”一飛沖天，比如貴繩股份就是因“習酒借殼傳聞”而開啟了暴漲模式，兩個月裡漲超200％。賣殼甚至也可以成為一門生意，某靜股份2017年才登陸A股市場，未曾想到上市不到兩年時間便籌劃賣殼。

現在把審批制改為了注冊制，“殼價值”自然沒了。曾經擁有的殼價值必然要從現有的估值中剝離下來，估值中樞必然下移。特別是一些並沒有核心競爭力，殼價值占比很高的中小企業，具有更多的風險。這就是多數個股可能走勢並不好的原因。

利多

很多散戶熱衷於打聽小道消息，炒作中小股票。被某些專家批評為不專業，素質低，其實並非如此。審批制下的市場有這樣的溫床，只要“打聽小道消息”買到一只“借殼上市”、“資產重組”等概念的股票，那就賺大發了。在財富效應的驅動下，當然要去博這樣的機會。

現在注冊制了，不僅上市公司總數將快速提升，同時資產重組，借殼上市等短線暴利機會也會大幅減小。這將促使投資者，更多目光轉移到以A50,HS300為代表的大股票，有規模效應，核心優勢的企業上來。

市場現象

1. 為什麼最近市場成交量不好？

很多個股，特別是數量龐大的中小個股走勢並不好，市場當然沒有成交量的熱情。

2. 為什麼指數在上漲？

以A50,HS300為代表的藍籌個股，在注冊制下受到了更多追捧，撐起了指數。

3. 為什麼外資在大膽買買買？

除去潛在的美元貶值因素，外資買的主要是以A50,HS300為代表的大股票，這些具有規模效應，核心競爭力的企業是利好資產。

A50走勢展望

在A50的周線級別，行情已經向上突破了下跌扇形，形成了觸底反彈走勢。在技術上，觸底反彈走勢是可期的。

除了注冊制推行的利好，還有的利好因素有：國內寬貨幣寬信用的金融政策，美聯儲加息已經到了尾聲，疫情後中國經濟的觸底復蘇。在2023整年，A50指數都是投資者可以重點關注的潛在機會產品。

在A50的天圖中，此前一共有三輪上漲，可以看到漲幅越來越大，多頭不僅敢於在低位出手買入，在相對高位仍敢出手買入。這是較為明顯的多頭趨勢。多頭趨勢中，基本的操就是逢低買入，特別是多頭市場中的一些急跌，往往是買入的良機。

近期A50指數迎來了一輪回調。，這是自2022.11.1開啟上漲以來，第一次像樣的回調，前兩次回調幅度都較小。本輪回調如果在（12650-13250）震蕩區間受到支撐，則仍有觸底上漲的可能。

最眼前的是，短線上關注行情在震蕩區間上軌13250受到支撐的可能。並且可以結合H4上，本輪下跌呈現扇形結構，如果同時向上突破扇形，則根據扇形原理相關規律，A50觸底反彈的可能性進一步提升。