每日金融市場分析

上周末，伊朗針對以色列的軍事目標發射了300架次以上的無人機和導彈，這是伊朗首次從本土發動對以色列的襲擊。

伊以沖突引發各界對中東地緣風險外溢的深度擔憂，甚至有“標題黨”將此次襲擊視為點燃“三戰”的導火索。

雖然戰事動向可能直接決定中東產油國的出口航道是否暢通，但國際原油市場卻未展開新一輪向上攻勢——美油在將年內漲幅累積到15%左右後開始裹足不前：

行動相對“克制”

油價這次為何對沖突升級“不敏感”？

先來看襲擊“效果”：盡管規模聲勢浩大，但襲擊在以色列境內幾乎沒有造成實際損失。

據以色列國防軍發言人稱，以南部內瓦提姆空軍基地僅遭受輕微破壞，一名10歲女孩受傷。

伊朗隨後聲稱，此次襲擊是一次有限的行動，是伊朗外交設施遭到導彈襲擊後行使合法自衛權的行動。

注：以色列本月稍早襲擊伊朗在敘利亞外交設施的報復，這次打擊造成包括一名高級指揮官在內的7名伊朗軍官死亡。

伊朗的駐聯合國使團在社交媒體上寫到：“這件事可以被認為是結束了。”

仍有巨大變數

但恐怕很少人會真信“事件將就此結束”。

原油市場可能也在等待以色列方面對此次襲擊的回應，觀察這是否標志著雙方直接開戰的前奏。

針對伊朗此次襲擊，以色列表示將“明確而有力地”回擊。

《紐約郵報》報道援引以色列當地電台消息稱，以色列空軍已准備使用多種美制戰機，對伊朗實施報復性反擊，只是沒有提供具體的時間表。

當然，伊朗使團之前在社交媒體上寫下的文字還有這些：“……然而如果以色列政權再次犯錯，伊朗的回應將會嚴厲得多。”

在最壞的情景假設下，以色列有力的報復可能引發沖突螺旋式升級，甚至導致前所未有的地區戰事。在這種情況下，地緣政治外溢風險將大幅上升。

伊朗姿態牽連甚廣

位於阿拉伯海與波斯灣之間的能源要道——霍爾木茲海峽迄今仍然開放，中東原油得以暢通無阻地流向全球，所以石油供應暫未受影響。

這條海上通道被稱為“世界上最重要的石油咽喉”，然而同樣在上周末，伊朗在襲擊爆發前在霍爾木茲海峽扣押了一艘集裝箱船。

可想而知，如果局勢發展迫使伊朗徹底封鎖這條占據全球石油貿易運輸量1/5的航道，那麼油價很難繼續保持無動於衷。

而且伊朗本身的石油出口也因牽涉美伊關系而變得復雜。

美國在拜登就任總統後放松了對伊朗石油出口的制裁，如果制裁恢復，可能會讓石油市場供應面臨每日百萬桶級的損失。

供需暫時均衡

撇開地緣風險，石油實際供需相對平穩的預判可能也是油價暫時維持均衡的動因。

業界對今年石油消費增長的預期相對樂觀，主流觀點大都高於120萬桶/日的歷史增幅均值，同時人們並不太過擔心地緣風險會對供應產生沖擊。

因本月OPEC月報內容涉及“仔細關注需求前景”，產油國集團OPEC+因此可能將在定於6月1日舉行的下次會議上開始增產，以結束之前不斷延長的減產行動。

另外，即便潛在的以伊沖突擾亂石油供應量，OPEC+也有充足備用產能來應對。

據悉，沙特、阿聯酋和伊拉克目前約有500萬桶/日的產量尚未投放市場，這一數字相當於世界需求的5%，只是這種調整將由真實的供應緊張程度來決定。

油價形勢辨析(Crude)

以上信息大致覆蓋了重大事件因素對油價的影響方式，而市場一周多來的均勢隨時都有可能因為風險天平的傾斜而打破。

日線圖看，美油在84.00至87.00的區間內形成震蕩箱體，橫盤過程已逼近3月中旬來市場漲速換擋以來的通道下軌。而箱底84.00與去年4季度跌勢的61.8%回撤位重合，兩者將成短線行情強弱的分水嶺。

一旦持續落於該位下方，市場短期頭部現形，隨後料去年1月三重頂高點82.65將為支撐參考。而上述跌勢的50%回撤位80.90至去年10月低點80.60一帶預計支撐更為穩固；而且後者至去年11月雙頂高點79.60都將有持續的買盤湧現。

反觀上行機會，如果油價在地緣風險促動下沖破87.00，則將重啟通道中升勢，而箱體上翻一倍的目標位恰好接近90關口，該位距離去年10月下旬反彈高點89.63不遠。

在此之前，去年9月21日回撤低位88.15一帶也有明顯拋壓，該位也是去年高位下方雙頂結構頸線位。