每日金融市場分析

AI晶片巨擘輝達週二(9月3日)大跌9%，創美股個股的單日市值蒸發紀錄：2,890億美元。

今夏稍早，輝達一度登頂全球個股市值榜，但第一的寶座還沒坐熱，目前又被微軟和蘋果追趕。

輝達同時引領晶片股集體劇挫，弱勢也在美股三大指數全面蔓延──美股還沒從上月套息交易解除引發的紊亂中回過神來，就再遭重創…

 

多重利空共振

輝達乃至整個AI晶片板塊為何成為近期市場調整的重災區？

首先，輝達上週發布財報後就有些搖搖欲墜。

雖然公司在2025財年第二財季中錄得122%的高額營收成長，淨利更是飆升168%，至166億美元，但公司對下一季的營收指引為325億美元。

輝達2季報概要

這就代表其未來營收的年增速會從連續多個季度的倍增率減速至80%左右，多少讓市場感到失望。

其次，因為兩項製造業活動指數弱於市場預期，加劇了美股整體的拋壓。其中ISM調查尤其受到投資人關注，因為上月數據的慘淡表現正是引發全球股市拋售浪潮的導火線之一。

加上本週五重磅非農就業數據蓄勢待發，深化了市場避險情緒。 「恐慌指數」VIX因此突破20，來到長期平均值上方。

而盤後的重磅消息又在輝達的“傷口撒鹽”，使個股市值跌幅提升到3400億美元！

消息人士透露，美國司法部向輝達及其他多家公司發出傳票，尋求有關該公司涉嫌違反反壟斷法的證據。而這是監理機關對AI反托拉斯調查升級的最強訊號。

目前正值AI投資情緒的微妙時刻，在經歷一通猛漲後，市場開始重估AI技術的投資/回報關係，信心變化對輝達和AI板塊營造了新挑戰。

 

高手眼中的香餑餑

儘管近期行情可謂慘烈，在一些最資深的商界老手眼中，輝達和AI概念依然是長線香餑餑。

超高淨值人士投資組織Tiger21的最新資產配置報告顯示，該組織有57%的投資人沒有染指輝達的投資，而且其中有相當一部分也不准備在短期建立頭寸。 （註：Tiger21是一個隱密的投資網絡，成員由美國的投資高級合夥人、執行長、成功經紀人及投資家等組成，目前人數超過1,450，資產總額超過1,650億美元。）

不過這並非一項簡單的是非選擇，面對全世界成千上萬股票標的時，竟有超過四成比例投資於這只單一股票，選擇的趨同度已很高。

該機構主席Michael Sonnenfeldt現階段對輝達的評價是「輝達目前是人工智慧領域無可爭議的領導者，但沒有任何一家公司的擴張會永續，競爭對手通常會迎頭趕上，導致市場偏好重新調整。」

特斯拉的崛起過程就是上述擔憂的現實寫照，目前幾乎所有主要汽車製造商都在打造自己的電動車。而在晶片製造領域，輝達也是後來居上者，原本處於龍頭地位的IBM現已日漸沒落。

輝達的短期波動和科技投資相關的風險，可能令投資者暫時遠離。即便如此，Sonnenfeldt依然相信，人工智慧的未知潛力可能是金融史上最具投資價值的主題之一。

目前人工智慧在如何改變世界和塑造產品需求上僅處於起步階段，輝達依然有著廣闊的擴張前景。而伴隨著公司競爭挑戰的不斷湧現，這個過程對整個人工智慧週邊產業的前進將多半有利。

 

那指“代言人”

即便從6月高點最高回落超過1/3，輝達股價年內迄今依然累漲一倍多。

如果將行情拉長，股價過去兩年累積了巨大漲幅。由於市值快速成長，加之AI風暴席捲整個科技板塊，輝達及其他科技板塊個股佔據了那指更大權重。

正因如此，相關個股的漲跌幾乎「綁架」了那斯達克指數，成為整個市場的風向標。

那斯達克VS輝達

而短期走勢來看，輝達日線的波段(6月、7月11日、8月2日)高點逐級下移，同時新近長陰漚破年內漲勢的升勢下軌支撐，階段漲勢明顯鬆動。

輝達日線圖

如果下行進一步跌破102.75的7月谷底，市場也將下測3月雙頂高點97.00。若下方8月低點90.65依然不保，市場風向多半已產生質變。

回升潛力來看，6-7月雙頂頸線118.00預計及年內升勢下軌反壓構成較強阻力，收復即可緩和近期弱勢。而在挑戰紀錄峰值前，多頭還需攻克131.00和136.00兩道波段高位。

 

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