每日金融市場分析

一 、AutoZone穩步發展

汽車地帶(AutoZone)是美國最大的汽車零部件及配件零售商，已有40多年的經營歷史，在美國、墨西哥、波多黎各、巴西和維爾京群島擁有6,400家門店，其中11%位於美國境內。

規模，是AutoZone相對於其競爭對手的最大優勢。

假如你去一個你並不熟悉的地方出差，半個小時後就要開會，而你還沒有吃午餐。

這時候，麥當勞就是你最好的選擇。

因為你知道麥當勞的口味不會讓你不適，麥當勞的價錢不會像“雪糕刺客”那樣讓你點不下手又不好意思走，麥當勞的衛生更不會讓你在開會的時候鬧肚子。

AutoZone也一樣。

車，是用來開的，它有可能在世界的任何一個角落出故障。

而只要看到AutoZone，你就可以放心，你的車有救了。

也就是說，AutoZone的實體店越多，其提供的服務就越好，目標客戶就越願意成為消費者甚至會員，從而形成良性循環。

而在美國，有80%的美國人住在離AutoZone12公裡的范圍內。

另外，也由於AutoZone的體量，其對上游的話語權也非常大，這進一步提高了公司產品的價格競爭力。

可以說，規模，是AutoZone最好的、也是最難被追上的護城河。

另外，AutoZone始終保持著充足零配件，其庫存周轉率僅有1.5 。一家AutoZone的旗艦店有大約10萬件存貨，衛星店也有至少2.3萬件存貨。

其目的，就是保證顧客不論何時何地，都一定能買到想要的配件，保證客戶不會空手而歸。

在今年5月，AutoZone被評為美國《財富》500強第249名。

近日，AutoZone發布了最新財報，其財報數據非常亮眼。

 

二 、財報表現超出預期

該公司公布了2023財年第一財季業績，重點如下：

• 每股收益(EPS):45美元 vs 25.26美元
• 總營收：85億美元vs 38.6億美元

這兩個財務指標均好於市場預期。該公司過去五年每股收益一直超出預期，營收表現也不錯，期內只有三次未達預期。

不過，每股收益與上一財季（40.5美元）相比有較大幅度的回落，營收亦下降了13.5億美元。

受通脹和增長策略等因素影響，該公司的庫存較去年同期增長了17.6%。

但淨庫存（每個門店的商品庫存減去缺貨量）為-24.9萬美元，去年同期為-20.7萬美元，上一季度為-24萬美元，顯示存貨周轉率較高，運營成本較低。

另外，AutoZone目前正在積極進行國際化擴張。

公司已在西海岸開啟了一個新的轉運樞紐以處理進口貨品。巴西、墨西哥是未來公司的主要擴張目標。

不過，公司運營也有隱憂。

美國汽配零售分為DIY（車主自己修）月DIFM（賣給修理廠）兩類，AutoZone主要在前者上發力。

然而，目前亞馬遜已正式宣布進軍汽配零售，對於普通車主來說，如果對配件的需求不緊急，或許亞馬遜能送貨上門的服務更好、商品選擇范圍也更廣。

也在亞馬遜入場後，AutoZone及其他汽配零售巨頭的股價紛紛下跌。

AutoZone能否接住亞馬遜的挑戰，還需要投資者觀察。

三 、值得投資嗎？

說一千道一萬，咱們最後還是要聊股票的投資價值。

為了繼續提升股東價值，汽車地帶在第一季度以9億美元的價格回購了392,000股普通股，平均每股價格為2295美元。

截至第一季度末，其股票回購額度還剩27億美元，有望繼續推動股價走高。

業務方面，公司繼續努力成為客戶購買汽車零部件的最佳場所，雇傭優秀的員工提供卓越的客戶服務。同時專注於提升零售和商業部門的銷售額和市場份額。

該公司也擅長股本管理，始終堅持嚴明紀律，不斷增加運營利潤和現金流，同時有效利用資產負債表。

從長期看，汽車地帶具有較大的投資吸引力，短期表現也不錯，該股今年下跌18.6%，而美股平均下跌22%。

技術面上，目前公司股價正在測試50日均線關鍵支撐位。

汽車地帶股價呈現長期上行趨勢，自上世紀90年代以來低點不斷上移，其中不斷經歷修正，但整體升勢不改。

該股上一波漲勢升至2600，之後回撤至50日均線附近，有可能在此重拾升勢。

如果股價站穩50日均線，則有望反彈至前高水平，最近的阻力位在2460，然後是上周達到的2587。另一方面，如果股價下破50日均線，則延續當前回調走勢，預計下一支撐位在2248。

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