每日金融市場分析

其實，滑點 (Slippage) 是投資者必須承受的風險之一，是金融市場中常見的現象。

滑點 (Slippage) 是指真實的成交價位與預設的成交價位出現偏移，這種偏移假如是向不利於投資者的方向移動，便有可能導致交易以外的損失。雖然很多投資者都不願意看到這種情況，但卻是真實金融市場中的常態。

滑點會發生的原因，是因為市場價格是以每分鍾、每秒鍾甚至以毫秒為單位不斷變化，正常來說，您買入的指令和交易規模都必須與同等價格和規模的賣出指令匹配，交易才能成事，但當買賣雙方在價格、交易量出現不平衡時，成交價格就會自動調整，交易訂單便會自動調整到下一個最佳的可得價格。

舉例來說，投資者A准備以 1.1533的買入價做多歐元/美元，但指令發出後成交的價格卻不是發出的 1.1533，卻是1.1534，高於報價的一點，我們就稱之為負向滑點 (negative slippage - 因為是多單，所以比成交價高了一點是對投資者A來說是不利的)；如果成交價格低於 1.1533，我們稱之為正向滑點 (positive slippage)。

滑點的發生不限於進場的單子，止損和止盈的單子也會出現滑點的情況，一種是負滑點造成虧損，在止損位滑出多了虧損點；另一種是正滑點造成多了盈利，在止盈價格滑出多了盈利點。

滑點會出現的原因

1. 網路延遲

這指向所用交易平台的執行速度，一般來說，交易商獲得報價是通過所在的交易所獲得數據，顯示在自身交易平台上。客戶在提交訂單之後，通過服務器提交至交易所，當系統價格觸發客戶的成交指令，比如市價單、止盈單、止損單和限價單等掛單價格，系統將會在 ECN (電子自動撮合成交模式) 報價池系統內尋找與客戶匹配的價格為客戶成交訂單。

而在這個傳輸過程中，往往有一些比較微小的延遲，平時可能看不出來，可能只是毫秒之間，一旦碰上市場劇烈波動的情況，市場報價就發生變化，服務器一旦處理不過來，所產生的延遲就會發生。與做市商平台裡彈出「價格已經變化，是否需要成交」的二次確認不同，ECN 平台不會要求客戶二次確認，而是直接以最新的價格成交。這個時候，成交價格與客戶想要成交的價格可能產生差異。

2. 市場波動

市場出現劇烈波動時，滑點便很容易發生，因為市場價格極容易受一些突發的特大事件影響，導致訂單無法在最適合的價格成交。市場劇烈波動，也意味著該產品的市場流動性變低，流動性就像是金融市場的空氣 (流動性 = 有客戶買入時就必然有客戶賣出的彈性)，低流動性會使得訂單無法按最初指定的價格執行。

最大滑點通常會在發生大件事時產生，比如是美聯儲利率決議宣布，每月的美國非農數據 公布等，這些都會給外匯和股票市場造成大幅度波動，較為容易出現滑點。

真實個案詳述

經常會有客戶因為看到平台滑點導致自己虧損時向平台投訴，比如以下就有一個真實例子，在2020年10月16日北京時間18:53左右，平台出現明顯滑點導致其英鎊/美元的多單原本設置好的止損點在更低的價格成交，造成虧損。

但實際上，北京時間18:53左右的滑點是非常正常狀況，原因是英國首相約翰遜的發言導致英鎊在一分鍾裡跳水。

而這情況不是單一平台出現，而是全球所有交易商和流動性供應商、投行包括瑞銀UBS也發生一樣的情況。

*數據來源自Refinitiv

所以市場波動時出現滑點，不論你是零售客戶交易者、資深交易者、投行交易員、甚至是基金經理、經紀商的交易員等，都一起面對同樣的情況，也是正常的市場上會出現的情況。

3. 不正規交易商做的手腳

滑點的發生，除了上述因市場的正常狀況而出現的原因外，也有可能會因為不正規的交易商故意做的手腳，稱為異常滑點。從理論上來說，正向滑點和負向滑點的機率應該是一樣的，也就是說，您從滑點中受益或是虧損的機率是對等的，才是完全合理。

而假如出現大量的非對等滑點 (通常是使交易者虧損的方向滑點) 則是交易商刻意操縱的表現，一旦被發現非對稱異常滑點，交易平台商必然會被監管機構施以重罰。交易者在區分正常滑點和異常滑點時，可以找幾個其他的分析軟件或者交易軟件，查詢同一時間點不同平台之間的差異，就能判斷這是正常滑點還是異常滑點了。

對散戶投資者來說，尤其是交易新手，當出現滑點時，他們可能很容易將未能獲得預期價格歸咎於自己的經紀商或交易平台。但實際上，投資者也需要知道，正常滑點是正常的市場現象，代表您的交易是在正常的市場內操作，只有異常滑點才有可能是被操縱的人為狀況。

滑點可以避免嗎?

實際上，滑點是不可能完全避免，但可以減少，投資者可以參考以下幾個方法減少滑點的狀況。

1. 采用有監管和有實力的正規交易平台

投資者其中一個可以避免和減少滑點的方法，是確保交易平台是受到正規合法的監管機構監督。除此之外，選擇的平台商規模愈大，全球的覆蓋范圍更廣，通常都代表交易成交額較大，平台商所可以對接的流動性也通常較高，滑點的可能性更低。

比如，FXTM富拓在全球多個司法管轄區如英國、毛裡求斯、塞浦路斯、南非都獲得監管，在歐洲、中東、亞洲、非洲、拉丁美洲均設有辦事處。

2. 提升電腦和網絡效能

針對因網絡延遲而導致的滑點，最好的解決方法就是提升自身電腦的配置和提升網速，以尋找連接交易服務器最快的途徑，降低網絡延遲。

不過，作為投資者，除了提升機能和網速之外，其實也要時刻檢查電腦的性能和網絡穩定性，具體的措施包括：

• 確保你使用的是高速、穩定的網絡連接
• 避免在手機網絡、不信任的WIFI網絡或在WIFI信號不穩定的地方使用手機平台進行交易
• 在交易時避免在電腦和手機上同時使用多個消耗內存的程序
• 確保所登錄的交易平台是從富拓客戶後台下載
• 確保您使用的平台是最新版本

3. 避免重大事情和市場波動時下單

要盡量避免出現滑點狀況，投資者可以多查看財經日歷，以避免在大風險事件發生的前後進行交易，比如美聯儲利率決議會議、美國每月的非農報告公布等，這些都可能會導致外匯和股票市場出現大幅度波動，增加出現滑點的機會。

比如說，上述真是個案提到英國脫歐事件導致英鎊明顯滑點的情況，實際上市場早就知悉10月15日是英國首相約翰遜設下的脫歐協議談判大限日，在大限日前後英鎊出現波動可以說是可以預料的，並非避無可避。所以，該投資者其實應該盡量避免在該段時間交易，或者在波動日前減少持倉甚至平倉，以防因滑點帶來的虧損。

尤其是美國非農報告的公布通常是外匯市場慣性波動的時間點，行情速度之快讓人難以掌控，因為非農新增就業人數是市場上最難預測的數據之一，但又對未來的經濟具有極高前瞻性，所以有些投資者會完全規避非農數據公布，甚至會在數據公布前15分鍾全部清倉離場。

話雖如此，但市場總有不同性格的投資者，也有部分投資者是專注在重大事件發生時進行交易，因為這時間點行情速度通常很快，幾秒內可以動輒幾十到幾百點的移動。對於這類投資者，滑點是「日常便飯」，因為他們喜歡劇烈波動的市場，交易風險也就相對較高。

所以，如果您必須或很喜歡在這類行情期間進場交易的話，您就需要承受相對的風險，同時也建議盡量不要重倉交易，保持足夠多的保證金以抵御不可預知的跳空和滑點了。